2024年科技巨变：AI驱动下的全球经济新格局

2024年科技巨变：AI驱动下的全球经济新格局2024年，人工智能（AI）毫无疑问成为众多领域的核心关键词。英伟达，作为全球GPU市场的领导者，其市值飙升至超过3万亿美元，仅次于苹果，成为全球第二大公司

2024年科技巨变：AI驱动下的全球经济新格局

2024年，人工智能（AI）毫无疑问成为众多领域的核心关键词。英伟达，作为全球GPU市场的领导者，其市值飙升至超过3万亿美元，仅次于苹果，成为全球第二大公司。这突显了GPU作为AI发展关键技术的重要性。尽管竞争对手不断涌现，英伟达GPU的销售增速依然显著超过主要对手AMD。这一增长直接导致英伟达的客户，包括云计算提供商和众多AI初创企业，在建设数据中心用于开发和运行AI模型方面的支出大幅增加。

亚马逊、微软、谷歌和Meta等科技巨头在前三季度资本支出增长了50%，总额突破1500亿美元。这笔巨额投资带来了显著的直接效应：大语言模型的使用成本显著下降，同比降幅超过85%。然而，对于许多私营科技公司而言，2024年依旧是等待IPO市场复苏的一年。过去三年中，初创企业通过增发股票向私人投资者筹集的资金，持续超过通过IPO获得的资金。与此同时，加密货币行业在2024年也迎来了显著发展，比特币交易所交易基金（ETF）的获批成为行业的一个重要里程碑。此外，唐纳德·特朗普重返白宫，承诺未来四年将推行更宽松的监管政策，这不仅可能推动加密货币行业的进一步发展，也可能加剧美中关系的紧张局势，对那些在中国市场收入占比较大的企业构成潜在威胁。

以下七个图表详细解读了2024年的科技变革：

图表一：英伟达数据中心业务12个月收入近千亿美元

英伟达凭借其在GPU市场的领先地位，继续主导着AI芯片市场。这类芯片是开发AI的核心组件。截至今年10月的12个月内，英伟达的数据中心业务（包括GPU和网络设备）收入接近1000亿美元，同比增长66%。这一强劲的财务表现点燃了投资者的热情，推动其市值突破3万亿美元。英伟达的主要客户包括云计算提供商和众多AI初创企业，例如埃隆·马斯克的xAI，这些企业都依赖英伟达的芯片来训练和运行大型AI模型。在激烈的GPU市场竞争中，英伟达的增长速度显著超过其主要竞争对手AMD，进一步巩固了其市场领导地位。在截至9月的12个月里，AMD的数据中心业务收入达到110亿美元，同比增长约54%。然而，为谷歌、苹果和OpenAI等公司设计定制AI芯片的博通，已成为英伟达的强劲对手。博通通过销售定制芯片和网络设备，营收达到122亿美元，同比激增220%，显示出客户对减少对英伟达依赖的需求正在增长。

图表二：美国四大科技巨头9个月总支出超过1500亿美元

大型科技公司正大力投资建设新型数据中心，以支持其AI计划，并且未来的支出可能会进一步增加。亚马逊、微软、谷歌和Meta在今年前九个月的资本支出超过1500亿美元，同比增长50%。这四家巨头都预测明年的资本支出将继续上升。例如，Meta在其最近提交给投资者的报告中表示，其基础设施支出在今年预计增长43%的基础上，还将“显著加速”。亚马逊传统上将资本支出集中于扩建仓库等分销网络，但其近期报告指出，当前支出增长“主要是由对技术基础设施的投资推动的”。这些巨头的下一个挑战是如何证明这些巨额投资的计算机和软件能够真正帮助客户实现盈利。

图表三：AI大模型使用成本下降了85%

生成式人工智能模型的使用成本正在大幅下降，开发者们开始探索更多新的应用场景，从智能编码助手到帮助客户优化选择最具性价比模型的“模型路由”服务，应有尽有。自2023年初以来，使用OpenAI GPT-4级别模型的成本已降低超过85%。这归功于AI初创企业在提升模型效率和降低运行成本方面的努力，以及随着客户数量增加而提高的硬件利用效率（通过“批处理”策略）。然而，这种下降趋势可能在2025年戛然而止。今年12月，OpenAI推出了其聊天机器人的专业版，月订阅费用高达200美元，是当前高级版ChatGPT价格的十倍。这款专业版针对的是需要解决更复杂问题的用户，其背后的推理模型通过延长计算时间来生成更精准的答案。不久后，OpenAI发布了下一代推理模型o3，尽管性能令人印象深刻，但研究人员透露，完成每项任务的成本高达1000美元以上。随着推理模型的崛起，2025年可能成为人工智能行业的“分水岭”。资金充裕的开发者可以利用推理模型解决耗时数天甚至数周的复杂问题，而资源有限的团队则难以企及。

图表四：AI初创企业融资达810亿美元，同比飙升41%

2024年初，风险投资界掀起了一波AI投资热潮，投向那些基于OpenAI ChatGPT技术进步而崛起的初创企业。随着时间的推移，这股热潮持续升温，许多初创企业的创始人甚至意识到脱离大科技公司的框架更具优势。据PitchBook数据显示，截至12月中旬，AI初创企业的融资额已达810亿美元，比2023年全年增长41%。其中，AI和机器学习初创企业融资占美国总投资额的41%，高于去年的36%。第四季度，这一领域几乎占据了美国风险投资的半壁江山。巨额融资频频上演，成为AI领域的一大亮点。例如，OpenAI在9月完成了66亿美元融资，xAI在5月获得60亿美元融资，并在上月再次融资60亿美元，融资前估值已高达450亿美元。投资者对AI的热情高涨，体现在对初创企业的持续支持上。例如，AI搜索引擎Perplexity在今年进行了多轮融资，据公司声明及知情人士透露，其累计融资额接近8亿美元，年底估值从年初的10亿美元飙升至90亿美元。

图表五：科技初创企业私募融资再度超过IPO

2024年，IPO市场持续低迷。除了ServiceTitan和Reddit等少数公司，绝大部分科技初创企业选择在私人市场筹资，而不是通过上市募资。许多企业通过筹资回购员工和现有股东的股份，既为员工和股东提供了部分或全部套现的机会，也在一定程度上缓解了上市压力。今年，多笔引人注目的收购要约成为焦点。例如，Figma筹集了9亿美元，Canva则通过出售股份筹得超过15亿美元。最终结果是，2024年初创企业通过收购要约募集的资金规模，再次超过了IPO市场的融资额，这是三年来的第二次。

图表六：比特币价格突破10万美元，总市值接近2万亿美元

特朗普在2024年美国大选中获胜，引发市场狂热，比特币价格首次突破10万美元。这款由匿名开发者中本聪于2008年推出的加密货币，如今总市值接近2万亿美元。2024年，比特币价格翻了一番，涨幅远超纳斯达克综合指数35%的年度回报率。投资者之所以追捧比特币和其他加密货币，很大程度上是基于特朗普政府可能推出友好监管政策的预期。特朗普曾承诺将美国打造为“全球加密货币之都”。比特币价格飙升还得益于今年1月推出的首批比特币ETF。贝莱德和富达等公司推出的这些ETF，让投资者可以像买股票一样方便地投资比特币。截至目前，这11只ETF已吸引了超过1100亿美元的资金。

图表七：美中紧张局势冲击多家科技公司

美中关系的紧张局势正在冲击许多科技企业的收入。如果特朗普落实计划，大幅提高中国商品的关税，这种影响可能会进一步扩大。人工智能芯片巨头英伟达受到的影响尤其严重。美国已禁止向中国出口其最先进的芯片，而中国在今年12月宣布对英伟达启动反垄断调查。尽管如此，中国市场仍为英伟达贡献了约17%的收入。不仅是英伟达，其他科技企业也面临类似的困境，例如高通和Marvell等芯片制造商、应用材料和Lam Research等芯片设备生产商，以及电动汽车制造商特斯拉。今年前9个月，特斯拉在中国的销量持续下滑。特别值得注意的是音频处理芯片制造商凌云逻辑（Cirrus Logic）公司，它专注于生产用于苹果iPhone等产品的音频处理芯片，在截至今年3月的财年中，中国市场占其营业收入的比例超过60%。