阿里巴巴十天路演被追问最多的五大问题

站长搜索（www.adminso.com）：阿里巴巴十天路演被追问最多的五大问题 在各地投资者的热捧声中，阿里巴巴的最终发行价在9月18敲定在调高后的最高价68美元/股。从9月8日到9月17日，阿里巴巴的IPO（首次公开募股）全球路演在经过美国纽约、波士顿等城市，再到香港、新加坡和伦敦后落幕

站长搜索（www.adminso.com）：阿里巴巴十天路演被追问最多的五大问题

在各地投资者的热捧声中，阿里巴巴的最终发行价在9月18敲定在调高后的最高价68美元/股。

从9月8日到9月17日，阿里巴巴的IPO（首次公开募股）全球路演在经过美国纽约、波士顿等城市，再到香港、新加坡和伦敦后落幕。在各地投资者的热捧声中，阿里巴巴的最终发行价在9月18敲定在调高后的最高价68美元/股。

在这10天路演过程中，除了看到靓丽的招股书和推介资料，投资者其实也对中国这家如日中天的电商巨头提出了很多问题，而阿里高管们也作了一些解答。今日梳理出其中投资者最关注的五个。

开始解答之前，我们还要了解到，阿里在招股书除了介绍公司业务、管理等投资者关心的核心内容，也照例提示了不少风险因素，包括：信任度无法维系；无法维持和改善生态系统的网络效应；移动端流量无法变现；无法维护价值体系；无法创新；支付宝业务监管受阻；无法保持收入增速；可能受全球经济下滑影响；可变利益实体结构（VIE）的不确定性；中国监管的不确定性等方面。

关键词1：下一个增长点

疑问：阿里未来的盈利能力怎样，下一个增长点在哪里？这个问题在纽约首场路演中就被提出。初创公司成倍增长的福利，阿里已经消费得差不多了。作为一家15年历史的成熟公司，阿里的市场份额占到中国互联网零售量的八成，未来的进步空间有限。拿到IPO后逾240亿美元的超额融资，阿里接下来要干什么。

阿里解释：答案是走出国门。9月15日阿里在香港路演，在被问及阿里未来的发展策略时，阿里董事局主席马云称，阿里未来是国际化的互联网公司，在美国上市后会加快欧美市场的扩张。但作为植根于中国的企业，阿里会继续帮助香港的中小企业，并继续在亚洲市场发展。最新消息是，阿里已经在与印度在线零售商Snapdeal洽谈，以进入印度市场。

阿里早已开始布局海外市场，马云在过去一年频频出手，仅在在美国本土就进行了多笔投资，包括网购配送服务ShopRunner、奢侈品网站1stdibs、聊天应用Tango，手游公司Kabam。这些投资或是为把海外服务引入中国，或是为进入美国市场做铺垫，都是阿里未来发展的一部分。

关键词2：移动端变现能力

疑问：互联网的未来看移动端。阿里在移动端的布局晚于腾讯和京东，它在移动端表现如何？移动变现能力又如何？

阿里解释：阿里已经在移动商务领域坐稳头把交椅。最新更新的招股书显示，截至2014年6月底，阿里在移动端的月活跃用户数为1.88亿；在2014年第二季度，阿里在移动端的交易额超过1640亿元，同比增300%，其中移动端的占比32.8%，远高于同期的12.0%。艾瑞咨询3月发布的第三方数据显示，阿里移动端交易额占据中国移动交易额的87.2%。

但移动变现也是问题。招股书显示，移动端的货币化率（收入/交易额）为1.49%，高于去年同期的0.58%，主要受益于天猫在总交易额中比例增加而带来的佣金收入。阿里巴巴称，商家在移动端投放广告的预算较小，这意味着移动变现短期还会依赖天猫的佣金。

关键词3：跨界投资

疑问：一只澳大利亚退休基金的投资经理问到了阿里的收购战略，今年马云进行了跨行业的十余项收购，包括在线视频网站优酷土豆、手机浏览器UC和广州恒大足球俱乐部。

阿里解释：马云在香港路演中打了个比方：“生态系统就是要多样化，如果在一个生态系统中，所有动物都是一样的，那是农场；动物不一样的，那是一个动物园。我们要的就是一个动物园。”他还补充道，“你们质疑我们为什么哪里都投资，我们不是为了一个阿里巴巴收购投资，我们是在为这个生态系统添砖加瓦。”

简而言之，阿里希望通过跨界收购提供多样化服务，譬如投资者问到阿里投资优酷土豆的意义，阿里董事局执行副主席蔡崇信的回答是，为了服务阿里平台上大量卖家的视频广告需求。

关键词4：社交化电商

疑问：硅谷互联网女皇玛丽・米克尔（Mary Meeker）捧场了9月13日在旧金山举办的美国最后一场路演，作为互联网行业最举足轻重的分析师，米克尔问道：阿里巴巴未来将如何推进社交与电商的结合？

阿里解释：蔡崇信认为，基于阿里过去的经验，发现电商与社交结合并不容易。社交与购物是两种不同的购物场景，两者是弱关系，需要保持社交与购物之间的微妙平衡，才能推动两种场景共同良性发展。在推动社交与电商结合的问题上，阿里巴巴未来会采取小心谨慎的态度。

阿里在2013年9月发布“来往”，作为布局社交化电商的重要棋子，但软件发布后，业绩表现欠佳，有网友称之为山寨版“微信”。

关键词5：公司治理

疑问：阿里巴巴的IPO估值“太合理了”！这是美国达特茅斯大学塔克商学院估值专家孙达拉姆（Anant K. Sundaram）比较Facebook、Groupon等互联网公司后发出的感叹。尽管如此，他明确表示不会投资阿里，原因是公司治理问题，这也是投资者争议最多的问题。

阿里解释：事实上这个问题在路演中被追问的程度，是低于的预期的。阿里始终坚称公司结构是合理的。2011年，阿里爆出支付宝事件，引发市场对VIE结构的担忧。马云在纽约首站路演中主动提到公司治理，评价支付宝事件“是一个艰难的决定”，“时间将证明这是正确的”。

此前阿里因合伙制问题与香港证券交易所就赴港上市的谈判失败，蔡崇信指出，阿里现行公司治理结构赋予合伙人制定公司战略方向的权利，使其免于资本市场情绪波动的影响，这是为了保护客户、公司和所有股东的长期利益。