定位尴尬，P2P监管方案迟迟未出

近日，深圳一家名叫东方创投的P2P公司的下场给整个P2P行业敲响了警钟。这家公司主要合伙人因为利用P2P自融资金，被法院一审判定为“非法吸收公众存款罪”并获刑3年

近日，深圳一家名叫东方创投的P2P公司的下场给整个P2P行业敲响了警钟。

这家公司主要合伙人因为利用P2P自融资金，被法院一审判定为“非法吸收公众存款罪”并获刑3年。

而据北京的一家P2P平台负责人透露，“现在全国2000多家平台，百分之七八十是自融平台。”

在“无准入门槛、无行业准则、无监管规则”的背景下，P2P行业在迅猛发展的同时，也出现了风险案件频发的事实。

对于银监会为何迟迟未监管方案，多位业内人士认为，一方面是在于行业发展太快，难以有效定义其概念，另一方面是投资者有限，暂时难以发生系统性风险。

据网贷之家数据显示，截止今年上半年末，参与P2P投资的人数为44.26万人，通过P2P借款的人数是18.9万人。

定位尴尬

监管思路已渐渐浮出水面。今年4月，银监会首次对P2P提出了“四条红线”底线监管思路，即一是明确平台的中介性质，二是明确平台本身不得提供担保，三是不得搞资金池，四是不得非法吸收公众存款。

7月8日，银监会创新部主任王岩岫再次强调，P2P要明确定位于信息中介，本身不得进行担保、不得承诺贷款本金收益等等。

7月18日，中国政法大学金融法研究中心主任、中国银行法学研究会副会长刘少军，在P2P平台法律和风控研究论坛上表示，金融机构基本条件在于经营别人的资金，必然会有系统性的金融风险，必须要纳入监管。P2P行业是否监管、如何监管，都取决于P2P平台的业务模式与经营风险。

“监管是为了帮助机构规避风险。如果P2P平台仅仅是一个信息平台，就意味着没有系统性的风险，监管部门无需也无权对其监管。如果P2P平台经营资金，有风险则必须有监管。”刘少军称，“如果是P2P平台自担保，或者P2P平台与小贷公司合作，就有必要监管。”

监管机构规范P2P网贷的运营，进而降低风险。短融网CEO王坤向经济观察报表示，国内P2P现在存在的核心障碍是社会征信系统不健全。在征信不完善的情况下，投资者分散投资以降低风险。

目前，央行征信系统已覆盖8亿多自然人，但从目前央行征信中心的口径来看，P2P接入央行征信系统尚需时日。

央行征信中心副主任王晓蕾7月19日表示，如果监管部门能够认定P2P确实是放贷机构，或是从事放贷业务的机构，“按照央行征信条例的要求，把这些机构接入征信系统是征信中心的法律责任。”但银监会的监管思路中，P2P是信息中介，由此可见，P2P接入央行征信系统征途漫漫。

当前P2P发展迅速，业务模式五花八门，多位业内人士表示，监管层之所以未出台监管细则，一方面在于行业发展太快，有必要鼓励创新，希望行业在缓解小微企业融资困境方面发挥一定作用；另一方面在于参与者人数较少，暂时不会有系统性风险之忧。

据网贷之家《2014中国网络借贷行业上半年报》显示，参与P2P投资的人数是44.26万人，通过P2P借款的人数是18.9万人。预计截至2014年底，全年借款人数将达50万，投资人数将达78万。

一家第三方支付高管向经济观察报表示，目前P2P行业只有太多浮躁的过客，没有创造核心价值的企业。“没有迹象表明P2P提高个人和小微企业融资效率，也没有真正解决个人融资难，小微贷款难，风险控制数据化。”

数据显示，2014年上半年，网贷行业投资者平均综合收益率为20.17%，根据目前行业月度利率环比下降速度估计，截至2014年底，网贷行业投资者综合率将下降至17%。

虽然投资者收益率呈下降趋势，如果加上担保费、平台费等费用，融资方融资成本在40%左右。华夏银行中小企业信贷部总经理卢小群向经济观察报表示，小微企业实际效益有限，融资成本过高则很难起到缓解小微企业困境。

寻求托管

“银监会明确要求P2P定位于信息中介，平台本身不能碰资金，资金就必须托管在第三方，目前大部分托管在第三方支付机构。没有第三方支付托管的平台是完全不合规的，但是有第三方支付托管的也不能完全合规。”北京某平台负责人向经济观察报称。

短融网与易宝支付签订了服务协议，其CEO王坤向记者介绍了他们的业务流程，融资人和投资人各自提出申请，在易宝支付平台上建立账户，由P2P平台将项目和投资对应。在这一过程中，真正的融资人与平台上公布的融资人是否一致并无人拷问。P2P平台可以将一个账户或者项目指定给任何人，放到平台上，投资者根本不知道。融资成功了，P2P平台抽走多少资金作为手续费，投资者根本不知道；资金作何用处去了，投资者也根本不知道。“我们平台测试的时候有个一百万的标，测试后台把融资人设定成了我们的一个员工，结果便有人投资了。当然，之后我们把钱退给人家了，让他重新投标。”

据记者了解，上海一家第三方支付公司就建立了国内首个第三方P2P托管账户体系，迄今已与多家P2P平台开展合作。“我们的P2P托管账户体系所提供完整的资金安全解决方案，从交易的前、中、后三个阶段进行立体化、全方位把控。”该第三方支付公司人士向经济观察报说道。

爱投资负责人向经济观察报表示，第三方支付的托管业务并不能彻底解决资金方面的风险，因为融资端的借款真假第三方支付渠道无法甄别，所以叫“托管”不如叫“存管”更贴切。第三方支付的“托管”业务并无法对交易发生的真实性进行核实及报备，而只是根据合同行事。“我们的系统要求做到订单完全与标的相匹配。在操作上，不存在先有资金再进行投标，不存在时间和效率上的不匹配。”上述第三方支付公司人士表示，“得益于全流程的风险防控机制，与我们合作的多家P2P平台迄今未发生重大风险事件。”

商业银行一般提供的资金监管账户与资金托管账户，属于特种账户，监管户要求进出款项的路径在开立账户前已经被规定好，银行对规定好的进出路径进行严格监管；托管户则要求每一笔金额进出都需要与合同对应，且对合同真实性进行核查及报备，如信托、证券等。“银监会及行业都在探索银行账户的托管及监管，但银行账户的成本肯定高于第三方支付。”爱投资CEO王博说道。

据经济观察报了解，目前已有P2P公司与银行开展账户资金监管方面的合作。

北京易通贷首席运营官康文向经济观察报表示，“我们已将资金纳入中信银行万柳支行监管，现在正开展信息披露，P2P网贷平台作为金融中介机构，在保障投资人利益的同时，也需要兼顾保护借款人的隐私。”不过，康文并未透露银行监管的费用。

业内人士称，“银行资金托管费用较高，易宝支付收费在2‰~3‰，进来出去都收钱，融资人放一笔钱进来要给钱，投资人也要给钱。但第三方支付可以跨行操作，如果账户在银行，跨行操作则不方便。”