汉王科技估量吃亏2.7亿

曾经成为A股新股刊行神话的汉王科技（002362.SZ），却因不竭扩年夜的吃亏而演绎着另类的业绩变脸神话。10月15日，汉王科技发布了最新的2011年前三季度业绩批改预告：估量吃亏2.7亿至2.8亿元。而在此前发布的业绩预告中，汉王科技估量吃亏2.4亿至2.5亿元。在深交所已发布2011年前三季度业绩预告的次新股公司中，汉王科技吃亏额 ......

曾经成为A股新股刊行神话的汉王科技（002362.SZ），却因不竭扩年夜的吃亏而演绎着另类的业绩变脸神话。

10月15日，汉王科技发布了最新的2011年前三季度业绩批改预告：估量吃亏2.7亿至2.8亿元。而在此前发布的业绩预告中，汉王科技估量吃亏2.4亿至2.5亿元。在深交所已发布2011年前三季度业绩预告的次新股公司中，汉王科技吃亏额排名第二。

打算募集资金2.5亿元，现实募集10.7亿元，超募8.26亿元，除了填补流动资金外，汉王科技的超募资金直到今朝，仍然躺在银行账户中呼呼年夜睡。而其赖以保留的主营营业电纸书却被不竭质疑为“鸡肋”产物。

亏失踪募集资金四分之一

事实上，自2010年第四时度起，汉王科技就走下了“高增添”神坛。

按照汉王科技2010年第三季度陈述：2010年1~9月份，汉王科技共计实现净利润10002.38万元，而前三季度的净利润分袂为： 4187万元、4500万元、1313万元。

也就是说，汉王科技2010年前三季度全数实现单季净利润为正，而2010年年报数据则显示，汉王科技2010年全年净利润为8790万元，第四时度净利润现实为-1210万元。

自此，汉王科技起头持续吃亏，2011年第一季度吃亏4618万元，第二季度吃亏1.27亿元，第三季度估量吃亏1亿~1.1亿元。

以此计较，汉王科技2011年前三季度与2010年第四时度共计吃亏接近3亿元，相当于亏失踪了其2010年2月9日刊行时募集资金净额10.76亿元的27.8%。

“主若是计提了3000多万元的存货降价损失踪。”汉王科技证券办工作人员告诉《中国经营报》记者，2011年5月份，公司对主打的电纸书产物进行了发卖价钱调整，涉及的产物型号占公司所有电纸书产物的38%，下调幅度概略在15%~40%，“按照会计准则，需要对存货计提降价筹备，所以吃亏就比预期要多”。

按照汉王科技2011年5月17日通知布告，此次下调产物价钱是“为公司经营计谋标的目的调整的打算内容，旨在扩年夜电纸书产物销量，增强公司在电纸书小我消费市场的竞争力，促进公司慢慢向内容处事和信息处事标的目的转型”。

然而，按照2011年上半年汉王科技主营营业分类统计数据，其电纸书产物完成发卖收入1.24亿元，营业利润1144万元，毛利率只有9.17%，而这一产物占有其主营营业收入的49.33%。

“汉王科技上半年吃亏1.7亿元，电纸书发卖收入1.24亿元，下调产物售价计提损失踪4000万元，也就是说，仅仅涉及调价的存货市值与上半年发卖的电纸书基秘闻当。”广州一位电子行业研警员剖析，巨年夜的存货压力在萎缩的市场中变得更为显著，“毛利只有9%摆布，再下调二三成的售价，这证实汉王在蚀本卖产物”。

超募资金睡年夜觉

2010年2月9日，汉王科技向社会公家公开刊行A股2700万股，初度公开刊行股票募集资金总额为11.31亿元，扣除刊行费用后，募集资金净额为10.76亿元。而扣除颇招股仿单中募投项目总投资的2.5亿元之后，汉王科技此次发现获得的超募资金为8.26亿元。

“那时（汉王科技上市）A股扩容潮刚刚启动，几乎所有的新股刊行都获得了超高市盈率，一家比一家高，普遍的刊行市盈率都在40倍以上。”一位曾介入“打新”的私募人士暗示，对于保荐机构而言，新股刊行价越高，获得的刊行收入就越年夜，“刊行收入是按照现实募集资金的必然比例提成的”。

2010年3月8日，汉王科技在中德证券的辅佐下，以近70倍的市盈率成功刊行上市。随后，汉王科技第一时刻用募集资金置换了其前期投入到募投项目中的资金，并在2010年4月和8月，分袂使用1.5亿元、4900万元、1亿元超募资金用于了偿银行借债和填补流动资金。

截至2011年6月30日，汉王科技募集资金专项账户余额为5.43亿元。

“所有超额刊行的新股都一样，除了填补流动资金、了偿银行贷款，对银行账户中年夜量的超募资金找不到投资标的目的，就躺着吃利息。”前述私募人士认为，在包装上市之后，年夜部门新股的主营营业起头下滑，慢慢呈现吃亏，而银行账户中的募集资金却无法为公司供给新的利润增添点，“最后就是坐吃山空”。

已成鸡肋？

汉王科技的上市颇具喜剧性，在其上市的宣传过程中，媒体充溢着为其造势的“唱多派”和认为其产物为鸡肋的“唱空派”的声音。

2010年5月24日，汉王科技触及175元/股的历史最高价，这是其41元/股刊行价的4.26倍，是其82.1元/股的上市首日收盘价的2.13倍，而此时汉王科技仅仅上市两个月。

“媒体上都是汉王业绩爆炸式增添的报道，宣传其焦点的手写手艺。”前述私募人士告诉记者，他记得最清嚣张的是，汉王科技在2009年尾占有电纸书市场9成份额，而且在那时实现20倍以上的营业增速。

“我们认为电纸书就是过渡产物，事实证实，在以苹不美观iPad为主的平板电脑迅速占领市场之后，汉王的电纸书价钱暴跌，发卖也逐渐走缓。”前述广州研警员回忆，在汉王刊行时，国内年夜年夜都的电子产品行业研警员都去做了调研，可是最后形成研究陈述的并不多，“很少有人看好这个行业，电纸书只是个鸡肋产物，最直不美观的就是时至今日，几乎没有任何行业研警员关注汉王，没有人写陈述举荐，没有人去调研”。

这一不雅概念获得了年夜多行业内助士的认同，“在我看来，今朝的手持阅读器只是一种过渡性质的阅读产物，它可能会被平板电脑手艺所庖代。而此后移动阅读的真正霸主，很可能是手机阅读。”上海交通年夜学出书社数字出书部主任华春荣曾接管媒体察访时暗示。