马斯克成为贸易战的牺牲品：加拿大等国反制措施背后的经济逻辑

马斯克成为贸易战的牺牲品：加拿大等国反制措施背后的经济逻辑2月6日消息，美中贸易战的余波仍在持续，而美国总统唐纳德·特朗普政府与其他国家的贸易争端也对一些企业造成了冲击。其中，备受关注的是特斯拉（市值1.2万亿美元）和SpaceX（估值3500亿美元）创始人埃隆·马斯克及其公司，它们成为了部分国家反制措施的焦点，这种现象揭示了地缘政治风险对高估值科技公司带来的潜在负面影响

马斯克成为贸易战的牺牲品：加拿大等国反制措施背后的经济逻辑

2月6日消息，美中贸易战的余波仍在持续，而美国总统唐纳德·特朗普政府与其他国家的贸易争端也对一些企业造成了冲击。其中，备受关注的是特斯拉（市值1.2万亿美元）和SpaceX（估值3500亿美元）创始人埃隆·马斯克及其公司，它们成为了部分国家反制措施的焦点，这种现象揭示了地缘政治风险对高估值科技公司带来的潜在负面影响。

马斯克与特朗普政府之间的密切关系，使其公司成为了贸易战中的“理想目标”。这种风险在美墨加三国之间的关税争端中已经显现。特朗普政府曾计划对来自墨西哥和加拿大的商品征收25%的关税，并于2月1日签署了相关行政命令。然而，该计划仅仅几天后就被推迟了一个月。尽管如此，加拿大已经展现了其潜在的反击能力，并迅速将矛头对准了马斯克。

安大略省省长道格·福特（Doug Ford）宣布取消与SpaceX星链（Starlink）卫星通信服务签订的6800万美元合同，这一举动直接冲击了SpaceX的营收。此外，加拿大国会议员克里斯蒂娅·弗里兰（Chrystia Freeland）更是公开表示，应该对特斯拉汽车征收100%的关税。虽然这些报复措施暂时被搁置，但如果贸易争端再次升级，加拿大很可能重新采取这些手段。这类针对马斯克公司的反制措施，无疑旨在削弱美国对贸易战的决心。

马斯克在政治上的投入不容忽视。他不仅在特朗普竞选连任期间捐赠了约2.5亿美元，还在特朗普设立的“政府效率部门”（DepartmentofGovernmentEfficiency）负责削减成本，尽管这引发了多起危机。这些举动使得马斯克与其公司与美国政府的联系更加紧密，也使其公司更容易成为其他国家反制措施的目标。

特斯拉和SpaceX的高估值使其对政策变化极其敏感。尽管特斯拉在某些市场（特别是取消补贴的地区）的销量有所下滑，但其市值依然被推高至2025年预估收入的11倍，这凸显了投资者对其政策环境的担忧和高度敏感性。此外，投资者普遍认为马斯克与白宫的关系将为其公司带来利好，自美国总统大选前一天以来，特斯拉股价已累计上涨超过50%。作为政府承包商，SpaceX也可能受益于这种政治影响力。

然而，这种依赖政治关系带来的优势是脆弱的，特斯拉和SpaceX的业务高度依赖海外市场，这使其容易受到地缘政治风险的影响。加拿大的例子就很好地说明了这一点。加拿大人口仅为美国的12%，但其电动汽车销量相对较高。假设特斯拉在加拿大的销售额约为70亿美元，占其美国本土销售额的15%，按特斯拉当前的市盈率计算，这部分业务相当于780亿美元的市值。这一数字表明，加拿大市场对特斯拉的贡献不容小觑，而加拿大政府的反制措施会直接影响到特斯拉的市值和盈利。

而其他国家的反击能力更强。例如，中国市场去年占据了特斯拉全球销量的约20%。一旦中美关系紧张，可能给特斯拉带来更严重的市场冲击。中国市场的巨大潜力和相对较高的销量，使得其成为对特斯拉至关重要的市场，一旦受到影响，损失将远超加拿大市场。

作为一家私营公司，SpaceX的3500亿美元估值主要依赖其资本密集型的星链业务。一旦星链回收了初期投资成本，每新增一笔销售收入都能显著提升利润。研究机构Quilty Space估计，SpaceX去年营收约66亿美元，息税折旧摊销前利润（EBITDA）为38亿美元。根据TMF Associates的数据，加拿大用户占星链用户总数的10%以上。一旦这些订单被取消，其利润损失可能远超市场预期。

市场普遍认为，马斯克的政治立场将推动其企业市值进一步增长，但这种乐观预期忽略了一个重要因素：这种影响也可能是负面的。与政府的密切关系虽然可以带来一定的短期利益，但同时也增加了公司面临地缘政治风险的可能性。一旦贸易摩擦升级或政治关系发生变化，马斯克及其公司将面临巨大的风险，其高估值也可能因此受到严重打击。