特朗普再次当选后，比特币价格飙涨：一场基于投机和监管不确定性的狂欢？

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特朗普再次当选后，比特币价格飙涨：一场基于投机和监管不确定性的狂欢？从特朗普再次当选至今，市场上最受瞩目的金融资产无疑是比特币。其价格在一个月内从6.8万美元飙升至10万美元，一些华尔街分析师甚至预测，两年内比特币价格将达到22.5万美元

特朗普再次当选后，比特币价格飙涨：一场基于投机和监管不确定性的狂欢？

从特朗普再次当选至今，市场上最受瞩目的金融资产无疑是比特币。其价格在一个月内从6.8万美元飙升至10万美元，一些华尔街分析师甚至预测，两年内比特币价格将达到22.5万美元。然而，比特币的剧烈波动并未使其退出历史舞台。

比特币，作为最早且最著名的虚拟货币，诞生于2008年金融危机和美联储大规模量化宽松政策之后。一群理想主义的技术爱好者创造了它，旨在建立一种不受中央银行控制的新型货币，摆脱美元的束缚。最初，比特币的发行数量仅受数学和能源限制，并旨在具备正常货币的所有功能，例如支付工具。流传甚广的一个例子是，一位比特币爱好者曾用比特币购买了一份披萨外卖，如今这被认为是历史上最昂贵的一份披萨外卖。2010年，一位名为Laszlo的用户发帖称，他用10000枚比特币购买了两份特大号披萨。

然而，如今比特币已经基本丧失了其最初的货币属性。虽然过去几年仍有一些商家声称接受比特币支付，但实际上很少有人会用比特币购买日常商品或服务。现在坚持使用比特币支付的人大多从事非法活动，例如网络黑客勒索受害者支付比特币作为赎金。

失去了支付功能后，数字加密货币的主要功能变成了储值。那么，是什么人会将这种看不见、摸不着、没有税收和军队背书的电子数据作为储值工具呢？

首先，不可否认的是，很大一部分资金来自世界各国普遍存在的、不那么透明的经济活动。在科技发达的今天，各国政府对以银行为主体的金融体系监管日益严格。庞大的灰色和黑色产业若想通过银行系统进行大规模资金转移，将面临更大的限制和更高的成本。比特币等虚拟货币的出现恰好满足了地下经济的需求：巨额资金可以几乎无成本地瞬间转移，甚至跨越地理限制，同时避开各国政府的监控——这也是虚拟货币在经历多次暴跌后仍能存活下来的主要原因。

另一部分将虚拟货币作为储值工具的人，是将比特币视为纯粹投机资产的热钱。对于这些热钱而言，只要存在可以投机的机会，目标是郁金香、普洱茶、月球土地还是虚拟空间的电子数据都无关紧要。虚拟货币更是具备了无数炒作题材和源源不断的接盘者，成为当今最热门的投机资产之一。

加密货币大亨孙宇晨斥资620万美元购买并吃掉一根香蕉，这或许是投机盛宴的一个缩影。

即使有特朗普的支持，相关监管也必然趋严。过去四年，美国民主党政府一方面允许华尔街金融机构在官方期货交易所公开交易虚拟货币期货和期权，并批准了一批以虚拟货币为底层资产的投资基金；另一方面，金融监管机构也对专门的虚拟货币交易所以及与虚拟货币投资者密切合作的金融机构进行了严厉调查，甚至起诉了一些机构和投资者。例如，币安老板被罚款并入狱数月；特朗普的商务部长候选人卢特尼克（Howard Lutnick）因其旗下金融公司为虚拟货币提供保管、投资和兑现服务而受到美国监管调查。

在2024年美国总统大选之前，特朗普在硅谷富豪的撮合下频繁接触投资虚拟货币的美国投资者。为了换取这些投资者的资金和选票支持，特朗普承诺当选后将解除对虚拟货币行业的法律监管限制，甚至会在官方层面支持虚拟货币行业的发展。因此，当大选结果显示特朗普可能获胜时，投机资金的热情被点燃，比特币价格迅速暴涨。随后，市场上出现了各种离谱的传言，其中最广为流传的是特朗普将要求美联储购买一万亿美元的比特币作为央行储备。巧合的是，这个传言在比特币冲高至10万美元后回调时开始疯传。

按照美国的政治传统，特朗普上台后可能会对投资他的虚拟货币投资者给予一定的优惠待遇，例如前面提到的卢特尼克被提名商务部长，美国监管机构对虚拟货币企业的调查也可能暂时中止。

然而，比特币投资者所期望的政策红利，可能并没有当前市场价格反映的那么大。最主要的原因是，庞大的地下经济是支持虚拟货币的主要力量，这使得政府监管和司法调查不可能真正放过虚拟货币行业。只要灰色和黑色收入是虚拟货币需求的重要组成部分，出于打击犯罪的需要，作为这些产业资金链中关键环节的虚拟货币自然也是政府监管严控的主要目标。

虽然虚拟货币的产生和持有是分散的，自下而上的，但虚拟货币交易所却是集中的，加上虚拟货币记录所有历史交易信息的特点，只要掌握了主要虚拟货币交易所的数据控制权，就可以追踪使用虚拟货币的交易者。美国政府过去几年已经将世界上主要的虚拟货币交易所纳入监管之中，一些主要交易所也已在美国的压力下对部分虚拟货币持有人进行限制，例如在俄乌战争后，一些来自俄罗斯的虚拟货币持有人的账户被交易所封禁。可以相信，未来政府对虚拟货币交易的监管将会越来越严厉，长期来看一定会朝着类似银行监管的繁琐程度发展。

另一个支撑比特币炒作的“故事”，是美联储将收购比特币作为储备资产。当然，特朗普本人或其身边的一些顾问出于自身利益或认知偏好，可能会推动类似政策的出台，但是，美国金融体系庞大的建制派管理者群体可能会对此嗤之以鼻。对于这些金融体系实际掌控者来说，美国已经实现了美元霸权，可以随意印钞，有什么必要回到类似过去金本位制的“比特币本位制”，限制自己印钞的能力？

退一步说，假设特朗普真的打算用比特币作为储备资产，从单纯的政策布局来看，现任美联储主席鲍威尔在2026年任期结束前很难被特朗普直接解职。如果特朗普希望换上一个顺从的新任美联储主席，也需要等到2026年才能开始，在那之后才有可能推动所谓的比特币政策。因此，现在这只是一个遥不可及的故事。或许正因为如此，未来在虚拟货币炒作中，“美联储储备比特币”这个传言肯定还会被反复利用作为炒作题材。

对中国而言，由于比特币挖矿造成的巨大能源消耗以及灰色和黑色产业与虚拟货币的密切联系，买卖非官方虚拟货币已被宣布为非法行为。但是，这并不能阻止那些追求投机回报的热钱和利用虚拟货币逃避监管的非法资金继续通过各种渠道交易和持有虚拟货币。例如，证监会科技监管司原司长姚前因严重违纪违法被开除党籍和公职，其中一个犯罪事实就是利用虚拟货币进行权钱交易。在虚拟货币出现之前，各种地下经济产业就已经存在洗钱行为，权钱交易也早已存在。当然，虚拟货币只是为这些腐败犯罪行为增加了一种隐蔽方便的中介选择而已。

非官方虚拟货币对中国经济没有正向效用，但区块链技术和在此技术之上产生的数字人民币，却有可能促进实体经济发展。例如，一些国内出口企业在面向某些国家和地区出口时往往面临银行收款困难的问题，即使贸易对象愿意支付人民币，也很难完全克服银行无法提供服务的障碍。如果数字人民币的使用可以像虚拟货币那样摆脱银行体系，让出口企业直接从国外进口企业那里收取货款，促进贸易达成，那么这样的虚拟货币技术就为中国实体经济提供了有效服务。而这样的数字人民币使用场景能否实现，也需要更多的探索和实验。