出货量下跌四分之一，印度市场遭遇阻击，小米手机祸不单行？

内容提要：

1、业绩下滑，小米股价腰斩；

2、丢失三分之一印度市场，拖累了小米智能手机业绩；

3、祸起印度税务调查；

4、针对小米的调查并非孤立事件；

5、地缘政治冲突影响中国企业投资印度；

6、印度市场对中国手机的需求超越民粹。

一、业绩下滑，小米股价腰斩

今年对于中国的智能手机制造商来说，无疑是艰难的一年。1-9月全国智能手机销售量预计为1.92亿台，同比下降23.1%左右。

小米智能手机销售情况比全国手机市场的萧条更甚。预计1-9月，小米全球手机销售量为1.46万亿台，同比下降24.6%左右，其中在本国销售2860万台，同比下降23.8%。

智能手机市场萎缩接近四分之一，令小米集团财报黯然失色。小米集团财报显示，2022年上半年，小米集团收入为1435.22亿元，同比下滑12.84%；毛利244.78亿元，同比下滑16.48%；经调整净利润49.40亿元，同比下滑60.1%。

其中第二季度，小米公司智能手机业务收入423亿元，同比下滑28.5%，环比下滑7.6%；智能手机ASP由2022年第一季度的1188.5元/部，下降9.0%至第二季度的1081.7元/部；毛利率由第一季度的9.9%减少至第二季度的8.7%。智能手机业务滑坡成为小米集团业绩的最大拖累。

小米股价也从2021年底的18.9港元，一路下跌到10月14日的8.62港元，今年以来腰斩54.4%。

二、丢失三分之一印度市场，拖累了小米智能手机业绩

而小米智能手机业务最大的困难，则来自印度市场。印度是仅次于中国的全球第二大智能手机市场，但与中国手机市场的大幅萎缩不同，印度手机市场仍然充满增长潜力。

2022年上半年，印度智能手机销售量达到7440万部，虽然规模上只有中国的54.7%，但这个市场同比增长了6.7%，而中国手机市场上半年同比减少了21.7%。

在同比增长6.7%的印度手机市场，上半年小米手机在印度销售量比去年同期却萎缩了500万台，仅卖出1500万台，下降了25%，在印度的市场份额也从去年一季度的28%，萎缩到今年2季度的19%。

事实上，即使按照印度手机市场平均增长率计算，因为印度对小米资产的冻结，上半年就导致小米损失了620万台手机销售量与销售收入。

三、祸起印度税务调查

在印度的手机市场丢失了三分之一的市场份额，是因为小米今年大部分时间都在与印度税务部门进行司法较量。上周，这场中国科技企业与印度司法机构的争斗达到了新高潮，由于印度法院拒绝解除对价值 6.76 亿美元的小米印度资产的冻结，小米声称其在印度的业务“实际上已经被迫停止了”。 10月3日，小米印度公司发声明称“将采取一切手段保护公司声誉和利益”

2021年12月，小米科技印度私人有限公司因涉嫌偷漏税被印度税务机构调查。2022年1月，小米印度被追缴65.3亿卢比（约合5.58亿元人民币）的税款。对此，小米称双方在价格认定上“存在分歧”。4月14日，小米印度副总裁马努•库马尔•贾恩被要求出庭作证，以

税务的事情还未结束，处于繁琐的司法程序之中。2022年4月30日，印度专门从事金融犯罪调查的联邦机构印度执法局（ED）又以小米印度公司违反印度《外汇管理法》非法向外国实体汇款为由，冻结了小米科技印度私人有限公司555亿卢比（约合48亿元人民币）的账户资产。随后ED向法院指控该公司通过特许权使用费向外国实体非法汇款。

小米印度在晚些时候发表的一份声明中表示，ED 没收的资产中超过 84% 是用于向美国的顶级智能手机芯片供应商高通公司支付的特许权使用费。它遵守印度法律，并相信其“通过银行转账支付的特许权使用费和对账单都是合法和真实的......我们致力于与政府当局密切合作，以澄清任何误解”。

上周，由于印度法院拒绝在税务纠纷得到解决前，解冻小米印度在该国价值 6.76 亿美元的资产，小米声称，其在印度的业务“实际上已经被迫停止了”。

小米否认在税务纠纷中有任何不当行为，并在法庭上对ED的资产冻结提出质疑，称此举“严重不相称”。小米同时表示，资产冻结将使其难以在印度教排灯节之前维持日常运作和支付工资——排灯节期间通常是印度的消费旺季。

ED则表示，在调查小米的商业行为时，发现该公司的印度子公司在当地开展业务一年后，在其中国母公司的指示下开始汇出外币。征求意见稿确定汇出的金额是“为了小米集团实体的最终利益”，并且小米印度没有从收到汇款的三个外国实体那里获得任何服务。它还发现小米印度在向国外汇款时向银行提供了误导性信息。

四、针对小米的调查并非孤立事件

此司法案件并非孤立事件，它正值中国科技公司在印度市场上面临日益恶劣的经营环境之际。近年来中国智能手机品牌主导印度市场，但由于两国间地缘政治恶化的影响，在印度的中国公司正受到日益严格的审查。

虽然印度消费者已经接受了中国智能手机和其他高科技产品，但德里可能担心中国品牌过于迅速的主导其市场。类似于在美国和其它西方市场所看到的情况，德里还表达了对中国产品的安全性，以及日益增长的国家安全问题的担忧。随着这些紧张局势的加剧，中国品牌在未来几年可能会在市场上面临一条艰难的道路，包括更严格的审查和由此导致的更多类似冲突。

由于中国供应商增长过快，导致印度监管机构正试图更清楚地了解中国公司在当地业务的实质和目的，这导致了更严格的审查。

专门关注跨境投资相关法律事务的 Khaitan & Co. 合伙人 Atul Pandey 表示，小米案是此趋势的一部分。他说：“过去两年印度政府禁掉了一批来自中国的应用程序，称这些应用程序在秘密地将个人数据转移到境外，”，其中包括了TikTok 和微信等中国大牌在印度被禁的案例“。随后，政府一直在密切审查向海外股东支付的特许权使用费和许可费。”

Pandey认为印度监管部门的行为并非完全出于政治目的，因为在他长期代理中国客户的工作经验中，他发现很多中国公司不愿意遵守当地法律法规，不愿意把在印度市场赚到的利润留在当地再投资，这使得印度政府怀疑中国企业在当地投资的真实意图。

Pandey说：“（印度人之中）有一种看法是中国科技企业来印度只是为了洗钱和窃取当地数据”。

五、地缘政治冲突影响中国企业投资印度

大多数其他中国智能手机制造商在印度都面临着类似的麻烦，包括Oppo面临的对其价值 440 亿卢比（5.35 亿美元）的逃税指控。

另外，尽管在当地市场亏损严重，但华为被发现向其中国公司汇出了 73 亿卢比。结果，华为印度首席执行官李雄伟在试图离开印度时被拘留，后来被保释。

9 月，印度媒体《Business Today》报道称，另一大中国智能手机玩家 Vivo 将其在印度公司 6247 亿卢比总收入的一半汇给了中国公司，以避免缴纳地方税。印度税务部门调查发现，Vivo 印度公司涉嫌逃税共计221亿卢比，随后冻结了该公司价值46.5亿卢比的印度资产。

2020年中印两国在印控克什米尔交界的实际控制线附近发生冲突后，两国之间的地缘关系一直趋于紧张。自那时以来，印度以安全问题为由禁止了 300 多个中国应用程序，并收紧了对中国公司投资的规定，对中国公司的严格审查也随之发生了。

中国驻印度大使馆在7月初的一份声明中表示，印度执法机构的调查正在扰乱中国公司的“正常商业活动”，并削弱“包括中国企业在内的其他国家的市场主体在印度投资和经营的信心和意愿”。

中瑞法律协会研究数字科技的专家蒋嘉之评论道：“印度监管机构ED对小米的指控创下了一个非常不好的先例，所有的贸易保护政策最终的结果都一样，就是普通消费者受到损失，然后当地企业由于缺乏竞争，也得不到真正的发展。”

六、印度市场对中国手机的需求超越民粹

根据 Counterpoint 的数据，2021 年印度占全球中国智能手机出货量的 17%，仅次于中国大陆的 31%。中国智能手机市场近年来一直需求疲软，但印度的市场却在强势增长中，这让中国品牌很难放弃这一战略性市场。

分析师们表示，尽管在2020年边境冲突后，印度国内的反华情绪高涨，但印度消费者对中国智能手机的喜爱超越了政治，主要是因为它们在对价格高度敏感的印度市场中被视为具有巨大性价比优势。

过去几年，印度的一些制造商也试图从国内对廉价智能手机的巨大需求中寻求商机。比如印度大型企业集团Reliance的亿万富翁老板Mukesh Ambani与谷歌合作开发了一款智能手机，但这些产品并没有在印度的消费者中引起应有的关注。

International Data Corporation （IDC）研究总监 Kiranjeet Kaur 表示：“如果你比较这些手机的功能就会发现，中国智能手机的成本只比竞争对手高出一点点，但功能却要多得多”。

2014 年，小米成为最早进入印度市场的中国智能手机制造商之一，当时市场还相对不发达。现在小米在印度市场销售的 99% 的智能手机和 100% 的电视机都已本地化生产，并将这个市场视为仅次于中国的最赚钱的市场之一。

印度已经是仅次于中国的全球第二大智能手机市场，并且仍然充满潜力。根据印度当地的行业分析机构 Counterpoint Research 的数据，印度去年的智能手机收入超过 380 亿美元，比 2020 年增长 27%。中国智能手机品牌占据了 76% 的市场份额，小米以 24% 领先。

【作者：徐三郎】