蜜芽否认上市传言母婴电商暂未形成上市潮

（原标题：蜜芽否认上市传言 宝宝树拟港股IPO） 母婴互联网行业将掀起上市热潮？继母婴互联网企业宝宝树向港交所提交了招股说明书，成为国内首家准备上市的母婴互联网公司后，昨日有报道称，另一母婴互联网企业蜜芽也将于本月在港交所启动IPO。但随后蜜芽公关部相关负责人紧急辟谣回应南都记者称，公司目前没有上市计划，相关报道消息不实

（原标题：蜜芽否认上市传言 宝宝树拟港股IPO）

母婴互联网行业将掀起上市热潮？继母婴互联网企业宝宝树向港交所提交了招股说明书，成为国内首家准备上市的母婴互联网公司后，昨日有报道称，另一母婴互联网企业蜜芽也将于本月在港交所启动IPO。但随后蜜芽公关部相关负责人紧急辟谣回应南都记者称，公司目前没有上市计划，相关报道消息不实。据此，业内专家称，行业暂未形成上市潮，中国母婴电商市场发展空间巨大的同时也存有问题，其中就包括内容乱象频出、app用户活跃度下滑等。

蜜芽否认上市传言

据昨日IPO早知道独家消息源报道称，蜜芽将于本月在港交所交表，年底前在香港正式上市，目标市值50亿美元。随后该消息遭到蜜芽方面否认，称公司目前没有上市计划，相关报道消息不实。

而另一方面，刚获得阿里战略投资的宝宝树则在6月28日向港交所提交了招股说明书。宝宝树招股说明书显示，2015年-2017年，宝宝树营收分别为2亿元、5 .09亿元、7 .29亿元，；2015年-2017年年度亏损2 .86亿元、9 .34亿元、9 .11亿元。2015年经调整年内亏损1.72亿元，2016年盈利为0 .44亿元，2017年盈利为1.38亿元。

此外，该招股书显示，宝宝树的收入来源为广告、电商和知识付费。其中2017年，广告和电商在总营收占比达96.6%，其中广告营收3 .72亿元，在总营收中占比51%，电商营收3 .33亿元，占比45 .6%；知识付费作为2016年开展的新业务，占比从2016年的0 .3%增至2017年的3.4%.招股说明书显示，宝宝树主要股东有复星、好未来、聚美优品、阿里巴巴等，其中第一大股东为创始人王怀南家族，持股26.09%；第二大股东为复星，持股24.84%；第三大股东好未来，持股10.18%；阿里巴巴持股9.90%.宝宝树此次上市联席保荐人为摩根士丹利、海通证券、招商证券国际，首席财务顾问为U BS，联合财务顾问为复星恒利。

但招股书未显示此次上市募集资金计划及投向。关于该问题、为何在这个时间节点选择上市及接下来如何提振业绩等相关问题，南都记者联系宝宝树相关负责人，该负责人称，公司目前已进入静默期，相关IPO问题暂时不便评论。但其强调称，公司经过多年的发展，已成为中国最大、最活跃的母婴类社区平台，公司对自身业务发展非常有信心，相信投资者也会认可公司的投资价值。

被传上市企业均有多轮融资背景

对于宝宝树的上市驱动，电子商务研究中心主任曹磊在接受南都记者采访时分析，除了有复星、好未来等巨头背书外，近期引进阿里战略投资也使得宝宝树相比其他同行具备更强的实力及底气，此外更重要的一点是，宝宝树此次冲刺上市是受此前融资的驱动，“目前整个资本市场环境不是特别好，尤其是二级市场开始闹钱荒、融不到钱，投资者、股东急于套现，企业需要进一步融资发展只好求助一级市场。”他如是说，而对于为何选择赴港上市，他认为，香港上市政策相对宽松，即便企业亏损也能上市，另外，上市成功能使得公司品牌实力更上一个台阶，在同行中脱颖而出。

正如曹磊所言，南都记者梳理发现，目前被传出将上市的母婴互联网企业均有多轮融资背景。资料显示，宝宝树曾获多轮融资，2014-2018年期间，宝宝树分布获得战略投资1.5亿元、聚美优品领投的3亿美金（约合18.6亿人民币）、复星领投的30亿元融资。尤其是今年6月，宝宝树正式宣布与阿里巴巴集团达成资本战略合作，虽然未公布具体融资数额，但其宣布新一轮融资后宝宝树估值达约140亿人民币。据悉，除资本注入之外，宝宝树与阿里巴巴集团将展开力度空前的业务合作，建立长期、稳健、全面的战略合作伙伴关系。而从2013年11月到2017年9月，蜜芽也已完成A、B、C、D、E轮融资，分别获得真格基金、红杉资本、百度等共计3 .3亿多美元的融资。

宝宝树上市能否顺畅？广东某券商分析师认为，目前整个市场大环境都不好、市场情绪低迷，公司有亏损或有数据出现波动异常的话，上市不太容易，主要还是要看企业的经营数据来决定其上市进程是否顺利。上述数据显示，宝宝树连续“亏损”三年，虽然业内有为其这个亏损“正名”称，这主要是与宝宝树上市前发行了可转换可赎回优先股有关。据称在香港上市的IFRS准则下，可转换可赎回优先股的公允价值，被视为公司的“金融负债”。

“今年市场规模将达7670亿”

“目前母婴互联网行业暂未形成上市潮，蜜芽已经否认上市传闻，贝贝网没有消息称计划要上市，其他几家上市更是没影的事，所以行业谈不上上市潮”，曹磊如是说，但他认为，中国母婴电商市场发展空间巨大。

据电子商务研究中心发布的《2017年度中国网络零售数据监测报告》显示，2017年中国母婴电商市场规模达到6376亿人民币，同比增长27.3%.预计2018年母婴电商市场规模将达到7670亿元。这说明该市场依然拥有较大的发展空间。与此同时，根据A nalysys易观发布的《中国网络零售B2C市场季度监测报告2018年第1季度》数据显示，2018年第1季度，中国网络零售B2C市场母婴品类交易规模为634 .8亿元人民币，与去年同期相比，增长了54.3%.

曹磊认为，受益全面放开“二孩”政策的影响，母婴市场被认为是万亿级别的，母婴线上消费也受到新政策的影响。中国以80、90后为主的母婴消费主力拥有更强的消费能力，更看重母婴消费的安全和质量。此外，随着移动互联网的发展，移动端以其灵活、便利性深受高节奏生活下年轻父母的喜好，能最大程度满足其碎片化时间下的购物需求。

他指出，目前母婴电商市场主要被四类形态的电商瓜分：一类是宝宝树美囤妈妈独树一帜的生态类母婴电商；一类是贝贝网、红孩子这种垂直类母婴电商；一类是以天猫、京东、苏宁为代表的综合类平台；还有一类是像侧重母婴的网易考拉跨境电商平台。“目前的母婴电商与新零售行业已经逐渐呈现以宝宝树美囤妈妈、贝贝网、蜜芽为主的‘三国演义’，未来母婴市场在一定程度上会更为聚焦，并迎来更激烈的较量，谁能率先在资本市场脱颖而出，未来将占据更有利竞争态势。”曹磊补充道。

存在问题

内容乱象频出

app用户活跃度下滑

虽然行业发展空间巨大，但行业也存有问题，其中，靠科普、育婴等内容引流成为很多母婴电商app通用的方式。今年5月，南都记者调查多个母婴电商app发现，母婴app内容乱象频出，仅一些孕育app内的科普知识就漏洞百出，其中，一种食物不同的app有不同的食用建议，甚至同一app同一个主题的内容也出现矛盾建议。此外，母婴app中专设了许多明显难以找到科学依据，有较浓迷信色彩的板块。南都记者采访业内人士获悉，许多母婴app平台孕育知识基本都是内容编辑综合整理。

此外，母婴app用户活跃度下滑也是一大问题，南都记者从Analysys易观获取的数据显示，从2014年1月至今，蜜芽、宝宝树孕育、柚宝宝孕育三个app的用户活跃度纵向看，2016年上半年处于快速增长期，2017年初出现衰退后开始慢慢回升，但并未回升到最高峰值。其中拿2017年8月到2018年5月用户活跃度数据看，宝宝树虽然用户活跃度居首位，但该时间段起伏最大，从2017年8月的1216 .9万活跃用户曾跌到944 .7万，2018年5月数据为1201 .3万，还未恢复到去年8月；而柚宝宝、贝贝网、蜜芽该时间段内虽然也出现回落，但整体波动不大，活跃用户保持在150万到194万左右。

母婴互联网企业精品内容变得难能可贵，而内容能带来引流。上述宝宝树招股书就透露其收入来源为广告、电商和知识付费。据报道，自2016年起平台提供由签约专家编写的健康话题优质内容在两年间分别获得了170万元、2470万元的内容收入，知识付费也会成为集团未来的收入来源。

曹磊指出，由于母婴市场的特殊性，消费者对于产品价格相对不敏感，但对于产品质量及口碑尤为看重。其次，电商靠的是平台活跃量，通过大量用户的参与提高平台GMV，降低平台获客成本而实现盈利。Analysys易观资深分析师陈涛也指出，互联网时代，虽然中国的母婴品类消费人群已经经历了几次更迭换代，但从发展历程上来看，用户越来越趋于理性和成熟，市场环境也越来越规范。而在快速发展的国产商品以及进口商品的共同促进下，用户尽管对品质有越来越严的要求，但其个性化需求在逐渐显现，选择面也在逐渐变宽，这些消费升级的表象都推动了整体母婴市场不断地扩容。

采写：南都记者 黄芳芳