专访迅雷创始人程浩：投资人喜欢抱大腿，让创业变得像融资游戏

出品 | 网易聚焦工作室作者 | 贺树龙导语：离开迅雷一年多后，转型投资人的程浩学到了哪些东西？他更青睐什么类型的项目？对于眼下火热的共享经济他的看法又如何？网易聚焦带着这些疑问专访了程浩。程浩，迅雷创始人，松禾远望基金创始人

出品 | 网易聚焦工作室

作者 | 贺树龙

导语：离开迅雷一年多后，转型投资人的程浩学到了哪些东西？他更青睐什么类型的项目？对于眼下火热的共享经济他的看法又如何？网易聚焦带着这些疑问专访了程浩。

程浩，迅雷创始人，松禾远望基金创始人。1997年毕业于南开大学数学系；1999年获杜克大学计算机硕士学位，并进入硅谷从事技术工作；2001年回国加入百度；2002年与校友邹胜龙联合创办迅雷；2014年迅雷于美国纳斯达克上市；2016年程浩从迅雷辞职，进入风险投资领域。

离开迅雷一年多后，转型投资人的程浩已经带领松禾远望基金投资了23家企业，涵盖互联网金融、企业服务和人工智能三个领域，代表项目有金斧子、富甲集团、91好借、瑞赛网络等。作为投资新人，程浩觉得自己目前的成绩还不错，他们正在募集第二支基金，想要在上述三大核心领域投出下一个“独角兽”。

从创业者转型投资人的程浩这一年学到了哪些东西？他更青睐什么类型的项目？对于眼下火热的共享经济他的看法又如何？网易聚焦带着这些疑问专访了程浩。

以下为程浩口述，经网易聚焦编辑：

投资比创业更需要找风口

做投资一年多，天天都在学新东西。学习有很多种方式，对我来说，最高效的方式就是跟创业者聊天。

我是创业者出身，以前没干过投资。但我觉得，做投资和做创业是相似的。创业要找人、找钱、找方向，投资也是找人、找钱、找方向。当然，从细节上看有不一样的地方。比如，投资比创业更需要找到好赛道，赛道找错了，你再聪明也不行，赛道找对了，正常发挥就可以。

这其实就是战略和战术的关系。举个例子，2011年和2012年，你只要投移动互联网，就一定能成。再比如，上世纪90年代，选择出国，那就是选对了赛道；但是如果现在还不回国，那赛道就没选对。因为你把中国经济腾飞的红利完全错过了。迅雷当年能做起来，就是抓住了中国宽带互联网在迅速普及这个红利。宽带互联网如果不普及，你要迅雷下载干嘛呢？

人们都说雷军的风口论是机会主义，我不这么认为，选赛道、找红利绝对是一件事半功倍的事情。创业需要找风口，投资更需要找风口。当然，也得找属于你的风口，如果这个风口跟你没关系，那也没用。

我认为，美元基金是行业的风向标，美元基金的判断力比人民币基金要准确很多。比如说，VR这个领域过去炒得很热，但主流美元基金没有一个真投的，都是投一两个看一看的心态。再说以前的物联网也好，智能穿戴式设备也好，主流美元基金基本上都不投，投得几乎全是人民币基金。

中国投早期的人民币基金，都是这几年才起来的，时间都不长，跟老牌的美元基金比还是有一些差距的。

更喜欢连续创业者

和投资相比，创业的压力更大一点。创业是把所有的鸡蛋放到一个篮子里，投资是有好多篮子，即使有些项目死掉也很正常。

我看项目的时候，更喜欢连续创业者，最好之前做过两三次，要么没做起来，要么赚了小钱、心有不甘；其次，团队很重要，最好核心高管之前在一个公司共事过，或者是同学，否则磨合成本很高。

有句话叫“幸福的婚姻是相似的，不幸的婚姻各有各的不幸”，创业也是这样。我不看好的创业者，要么对行业不懂，要么项目估值太高，要么是纯to VC的，要么是团队不行，要么离钱太远。总之，各有各的原因。

我会这样说服创业者接受我的投资：首先，我是创业老炮儿，十三年创业背景，从0到1，从1到10，从10到100，全走过。做过技术，做过产品，做过运营，做过投融资；其次，我有大把的互联网资源，BAT也好，360、小米也好，想找谁一个电话搞定；第三，我跟美元基金的关系非常好，迅雷就是美元基金投过来的。

只给头部企业做投后

我们过去的单笔投资金额和占股比例都相对小一点，未来我们倾向于单笔投多一点，占股比例也高一点：15%，最好20%以上。

为什么？因为我和我的合伙人都是创业者出身，我们在投后服务上会花很多精力。如果只占股5%，那确实没什么动力。未来我们希望能在被投企业里占股15%、20%，就像经纬投陌陌、晨兴投小米一样。

我们投的都是早期项目，有时候创业者会找你商量找人、找钱、找资源的事情。大家都说，投后精力应该放在头部企业上，而不应该放在要死掉的企业上。但是，越成功的企业往往越不需要你的帮助，这是一个矛盾。朱啸虎不是说过自己从来不做投后？这是有道理的。

不行的项目，就让它静悄悄死掉完了，我也不会花精力去挽救它，更不会把它吹成一朵花，去让我的朋友接盘；头部企业，你帮助它增加20%的价值，比把那些快死掉的企业全救活的价值都要大。

投资也要抱大腿

这两年共享经济炒得很厉害，让人感觉好像美元基金都把钱都砸在了这些项目上，真实的占比可能并不高，只不过是这些项目更受关注而已。

有人认为，投资机构急功近利，喜欢把项目估值炒高然后再找接盘侠，而不关注长期投资价值。这种说法不科学，因为找接盘侠并不能让你的基金退出去，账面浮盈的价值并不大。无论公司上市还是并购，你能退出才有真金白银。

共享充电宝、共享篮球、共享雨伞，这些项目很难投。必须抱大腿一起投，或者叫抱着战略资源一起投。什么是战略资源？一类就是你的下家，假如你投天使轮，你就必须得抱一个A轮的投资方，而且这个A轮的人有B轮的朋友，这个B轮的朋友还得有C轮的朋友。为什么？像这种共享经济，前期都需要补贴，而且是一个长期的、不断融资的过程，能投到C轮以后的基金就这么多，这些基金一旦全站队了，而没站你这边，你就基本没戏。

第二类，就是拉战略资源一起投，像BAT都属于战略资源，你如果要做共享充电宝，把美团、饿了么拉上也算战略资源，一定得绑上他们一起投。不按照这种打法，那就是死路一条。

听起来有点像融资游戏，融资成为了核心竞争力。不过，共享经济这个事儿的资金效率很低，后面进去的人就是赚吆喝，根本赚不到钱。

别让创业者白跑

我为什么要做公号写文章？因为品牌是VC的核心竞争力。迅雷在过去长期不重视品牌，我觉得是完全错误的。在关键时刻抢项目的时候，品牌是决定性的，一个从来没听说过的，跟红杉都给你同样的钱，你要哪个？

我这个人非常乐观，也非常乐于助人。大家来跟我聊天、看项目，我即使不投你，也会给你很多建议。而且我比较直白，你好我告诉你好，你不好我告诉你问题在哪儿。我的想法就是，人家大老远跑来一趟，甚至还是外地过来的，跟你聊半天，你最后任何反馈也没有？你给一些正面的反馈，有助于提升信心；负面的反馈，可以帮助迭代模式。不管怎么样，给一些建议，别让人白跑，这是我的心态。

我比较佩服任正非，中国卖到国外的东西，大多数比较低端，真正把高端东西卖到国外的，还就华为一家。

我想做另一个红杉，红杉不只是业绩好。