自营业务是把双刃剑 解读聚美优品财报

文/钧泓 聚美优品今天发布了第二季度财报。财报显示，聚美二季度净营收为3.081亿美元，比去年同期增长100%，超过上季度给出的75%至80%的预期，净利润为1710万美元，同比增长11%

文/钧泓

聚美优品今天发布了第二季度财报。财报显示，聚美二季度净营收为3.081亿美元，比去年同期增长100%，超过上季度给出的75%至80%的预期，净利润为1710万美元，同比增长11%。

自从聚美转型自营电商以来，依靠在海外购业务的的快速拓展，整体营收从新恢复了高速的增长，对于聚美来说这是一个利好消息。

相比较其他电商平台来说，聚美开展海外购，即是大势所趋也是被逼无奈：假货风波让其开放平台业务遭受重大打击，砍掉开放平台业务，完全自营很大程度上需要极大的勇气，从各大自营电商来看，目前对于开放平台依赖在加强，京东阿里化就是很要的印证。

对于聚美所擅长的化妆品品类来说，用户青睐的品牌和产品多是进口大牌，对于聚美来说也给开拓海外直邮这样的形式提供了机会，当日这一切也有赖于相关政策的开放。

所以在主动和被动的原因的双重刺激下，聚美上市之后的转型之路，从开始的波动之后从找回了增长的节奏：总订单数大幅增长58.2%，同时，活跃用户人数同比增长28.0%。如果与转型跨境电商前的2014第三季度相比，用户购买频率已大幅增长34%。

这些数据都在表明，聚美平台的用户活跃度在增加，用户信任度在重新恢复，这对于聚美来说是个好消息。

但是，随着聚美营收的增加，各项具体业务的成本压力也在增加，其中履约费用、营业费用的增加都达到了高点，履约费用的增加主要是因为聚美极速免税店销量的增加，大量的海外购产品需要聚美预付款项才能获得一定的库存沉淀。

此外，我们还看到几个下降的数据，第二季度非美国通用会计准则下（除去290万美元期权奖励支出）的营业利润为1700万美元，比去年同期的2360万美元下降28.0%。营业利润的下降，充分体现了转型自营电商，以及海外直邮这样的形式大幅增加了聚美的成本，并且在未来很长一段时间内，聚美的营业利润将会保持在这样的趋势。

第二季度非美国通用会计准则下（除去期权奖励支出）归属于公司普通股股东的净利润为2010万美元，比去年同期的1780万美元增长12.9%。非美国通用会计准则下归属于公司普通股股东的净利润率为6.5%，低于去年同期的11.6%。利润率的下降也有所参考，自营电商的利润率普遍较低，在停止第三方开放平台业务的压力下，依然能保持一定的利润率已经不错，不过随着海外购的业务的拓展和深入，另外竞争的加剧能保持这样的比率实属不错，不排除未来会更低。

最后，纵观聚美现在主推的急速免税店业务，也就是通俗意义的跨境电商业务，聚美将会面临大量新的创业平台的冲击，并且聚美大势进军母婴、食品等领域，这些市场目前趋于饱和，竞争激烈，毛利润低甚至为负，聚美的竞争压力不小，近期领投宝宝树很明显就是为了获得更加直接的用户和流量。

从短时间看，随着聚美跨境电商业务的增加，营收将继续保持高速的增长，但是在竞争业态下，毛利润将会降低，在大量资本接入的跨境电商市场，目前只是开始，未来的竞争将更加激烈。