抄底Uber“原始股” 你信吗？

下木硅谷现在出现了两批立场截然不同的人。一批是那些“炙手可热”的科技公司内部员工，他们手里持有大量股票，但由于各种原因公司上市却遥遥无期

下木

硅谷现在出现了两批立场截然不同的人。

一批是那些“炙手可热”的科技公司内部员工，他们手里持有大量股票，但由于各种原因公司上市却遥遥无期。

另一批则是大量的外部个人投资者，他们投资这些明星科技公司的唯一渠道就是购买公开市场股票，往往远高于发行价。

前者忧心忡忡于自己可能最终只是纸面富贵一心套现;后者则对以发行前的价位买入公司股票梦寐以求。

从今年年初开始，这两批受中间商撮合的人终于汇合成了一个异常活跃的科技公司私有股权交易市场，其中还充斥着欺诈、夸大和各种灰色交易。

Uber成最火诈骗噱头

今年1月份，对冲基金经理乔纳森・桑兹(JonathanSands)试图从投资人那里募资成立一只投资基金，这只投资基金将用于购买总价值大约1亿美元的Uber公司股份。

据美国媒体报道，在一封劝说投资人的邮件中，桑兹信誓旦旦地称一旦投资人购买了这些股份，他们在未来2~4年的回报将高达四倍。“Uber背后的数字将是惊人的。”

桑兹称这些股份都“直接”来自Uber最近E轮融资产生的优先股，只要该基金投资者的回报超过8%，他将收取1%的管理费和15%的利润提成。

桑兹甚至还去发动投资银行AldwychCapitalPartners帮他一起寻找客户，Aldwych的一名员工立刻去找了雷蒙德杰姆斯金融公司(RaymondJames)。

“我们有独家渠道购买来自Uber高层管理人员的股份，这些股份基于最新的400亿美元估值计算”，这个员工在一封给雷蒙德杰姆斯金融公司的邮件中写道。

Uber的律师听说了此事后要求桑兹停手，并称“公司有非常严格的股份转让规定，同时会限制任何欺诈行为”。Uber称所有股票合法转让都必须通过公司。

最后的事实是，桑兹实际上并没有真的拿到这些Uber的股份，由于缺乏公司内部财务数据，他甚至无法向潜在客户提供任何确实的财务分析。

Aldwych公司一位发言人称，当桑兹来找他们时，公司确实提出了一些询问来衡量投资者兴趣，但最后不了了之。

这反映出Uber已经成为许多欺诈项目最喜欢抬出来的噱头。

今年3月，联邦检察官控告小格雷戈里・格雷(GregoryGrayJr)犯罪性欺诈。格雷以购买Uber股权为由，欺骗一位投资者花了500万美元投资一只风投基金。

硅谷私权交易盛行

大概就是从去年开始，许多像桑兹这样的华尔街经纪人或基金经理，都开始试图通过倒手硅谷私人科技公司股份来获利。

虽然桑兹号称的Uber股份子虚乌有，但确实有许多科技公司雇员在无尽的IPO等待中耗尽了耐心，一心只求尽快出售他们手中的股份以套现。

基金经理们于是将这些股份转手出售给那些希望从未来IPO中获利的投资者，从中收取利润提成和管理费用。

由于Uber、Airbnb等一系列硅谷超级明星公司估值疯狂攀升的同时，并没有按照预想的节奏在今年IPO，而是继续保持了私有化，许多员工因为等不及而把股权投入二级市场出售，导致最近硅谷科技公司内部私人股权交易简直是热火朝天。

但因为许多对冲基金和投资者都涉嫌不正当交易私人公司股权，美国证券监管机构现在认为有必要彻查这个灰色地带。

由美国证券交易委员会主导的这项调查现在刚刚进入早期阶段，即调查这些科技公司私人股权交易过程中是否有类似桑兹这样的不当行为人。

另一项受到监管机构关注的是最近出现的热潮：越来越多的私人科技公司持股员工通过衍生交易合约来出售自己的股份。在某些情况下，通过衍生交易出售员工持股是被公司禁止的。

美国证券交易委员会同时也在研究这些衍生交易是否可能违背了2010年出台的金融监管法规“多德・弗兰克法案”(Dodd-FrankAct)。

根据“多德・弗兰克法案”，大部分个人投资者参与掉期合约都是违法的，除非这些交易事先已经在美国证券交易委员会注册，并在国家证券交易所内进行交易。

监管机构出手彻查

美国证券交易委员会在上个月17日起诉了总部在硅谷的“沙山交易所”(SandHillExchange)。

这个公司最近做了一个网站，专门供买卖双方在上面交易与私人公司股票相关的合同。但是网站上涉及的证券合同既没有在监管者那里备案，也没有按照法律要求在全国证券交易所内交易，因此违反了多德・弗兰克法案。

目前，美国证券交易委员会已经对“沙山交易所”颁布了禁令。“沙山交易所”公司则并没有承认或者否认这些控诉，只是同意支付2万美元罚款。

6月底，达维律师事务所(DavisPolk&WardwellLLP)在一项备忘录中称，美国证券交易委员会对“沙山交易所”的控告标志着这一市场上将出现转折点。

证券监管机构将在未来更多行使法定权限来监管私权交易，尤其是审查那些试图吸引个人投资者的产品。

美国证券交易委员会还给一些公司发去信函要求解释。这些公司都涉嫌给那些私人公司的持股员工提供衍生交易产品，让他们来出售股份。

核心人士称，证券交易委员会要求这些公司提供交易相关信息。许多提供类似衍生交易的公司都是在过去六个月内新开张的。