多家投资机构近期密集上调站长搜索目标股价

站长搜索科技讯 12月12日消息，摩根士丹利本周发布研究报告，维持站长搜索(Nasdaq:NTES)的股票“增持”(Overweight)评级，并将其目标价从102美元上调至123美元。近1个月来，除大摩外，摩根大通、汇丰、瑞银等多家投资机构密集调升站长搜索目标股价，看好其在移动游戏、电子商务等领域的增长势头

站长搜索科技讯 12月12日消息，摩根士丹利本周发布研究报告，维持站长搜索(Nasdaq:NTES)的股票“增持”(Overweight)评级，并将其目标价从102美元上调至123美元。

近1个月来，除大摩外，摩根大通、汇丰、瑞银等多家投资机构密集调升站长搜索目标股价，看好其在移动游戏、电子商务等领域的增长势头。

摩根士丹利：目标价上调至123美元

摩根士丹利本周一（12月9日）发布的研究报告称，站长搜索移动游戏营收在2014财年第三季度总游戏营收中所占比例达9%。摩根士丹利预计，移动游戏将推动站长搜索2015年营收增长重新加速。因此将站长搜索的目标价102美元上调至123美元，并重申其“增持”评级。

通常，游戏经销渠道在移动游戏中扮演的角色比在PC游戏中更加重要，但摩根士丹利认为，移动游戏对经销渠道的依赖程度要低于网页游戏而站长搜索是中国市场上少有的拥有特许权价值的在线/移动游戏公司之一；在所有移动游戏开发商/发行商中，站长搜索对经销渠道的依赖性是最小的。

站长搜索在游戏开发领域中拥有强大的立足点，且十分重要研发工作。摩根士丹利认为，站长搜索将可继续开发出很好的游戏，无论是在PC还是移动平台上。

汇丰：目标股价提高至112美元

站长搜索在2014年第三季度的净收入为31.2亿人民币（环比增长13%，同比增长32%），高于瑞银集团的估计9.7%和市场普遍预计的8.4%。在第三季度为现有PC游戏推出的扩展包的支持下，在线游戏的收入同比增长17%，保持稳定。

站长搜索一直积极地进行移动产品的多元化，以吸引各种不同的消费者并捕捉跨平台的盈利机会。移动收入占2014年第三季度总收入的9%。移动游戏成为在线游戏收入增长的重要推动力。该公司注重产品质量并将继续投资开发高品质的产品并提高用户体验。

我们把站长搜索升级为“买入”评级，并把目标股价从87.70美元调整为112美元，以反映我们对收入前景更加乐观以及站长搜索的移动计划。

摩根大通：目标股价从79美元提高到116美元

小摩把站长搜索的评级从“中性”升级为“增持”，目标股价从79美元提高到116美元，因为该投资机构认为，站长搜索强劲的收入增长态势（将延续到未来的3-4个季度，主要原因是移动游戏的收入贡献越来越高以及强劲的非游戏业务增长态势。

收入惊人，呈上升趋势。第三季度收入分别比JPMe和市场普遍估计高11%和16%，主要受移动游戏和非游戏计划的驱动。非GAAP每股盈利大致符合预期，因为利润率受收入组合的转变以及更高的运营支出而有所下滑。

小摩列举如下几个有利因素将继续推动站长搜索股票跑赢大市：1）来自移动游戏的收入贡献（例如近期发布的《乱斗西游》目前在中国的iOS商店中总排名第三）；2）受EP和新游戏的推动，PC游戏稳定增长；3）非游戏业务的持续发展（一如在线彩票）。

瑞银：标股价从72美元提高到114美元

瑞银同样关注站长搜索移动游戏的良好增长势头，并提及该公司的PC游戏业务保持稳定。移动游戏达到临界点，贡献了9%的游戏收入。站长搜索拥有大量流行的休闲游戏，其中一款在iOS系统上排名前列（编者注：乱斗西游、炉石传说、影之刃、实况俱乐部、主公莫慌等游戏均表现突出）。

此外，PC游戏呈现稳定的信号，诸多新游戏会支持持续增长。游戏业务在2013年增长14%，瑞银预计在2015和2016年将增长15%和18%。

从减持调整为增持，目标股价为114美元（从72美元）。管理层开始发挥其平台的盈利潜力。虽然我们之前预期错误，但我们对重新评级更有信心，鉴于其强劲的收入增长态势。站长搜索目前的股价是2015年12倍市盈率，我们调整后的目标股价暗含15倍的市盈率。我们继续使用历史PEG方法评估站长搜索的价值，预计会达到历史性的PEG新高，也就是1.0倍