P2P收益率向信托看齐：从拼规模转向拼盈利

本报记者 肖君秀 深圳报道P2P犹如硬币的两面，一面是高高在上的收益，一面是跑路风险横亘，但是到了2015年，P2P行业普遍超过15%的甜蜜收益将不再，“明年整个行业都会普降，估计会降到12%、13%左右。”深圳P2P平台万家兄弟总经理董博淳告诉《华夏时报》记者，一些运作平稳的平台收益率将呈现逐渐下降的趋势

本报记者 肖君秀 深圳报道

P2P犹如硬币的两面，一面是高高在上的收益，一面是跑路风险横亘，但是到了2015年，P2P行业普遍超过15%的甜蜜收益将不再，“明年整个行业都会普降，估计会降到12%、13%左右。”深圳P2P平台万家兄弟总经理董博淳告诉《华夏时报》记者，一些运作平稳的平台收益率将呈现逐渐下降的趋势。

P2P收益率下滑并不是受到央行降息的影响，经过近两年的飞速发展，P2P跑路不绝，但部分平台已茁壮成长为强势平台，甚至出现了投资者蜂拥的现象。当众多的资金在追逐P2P有限的借款标时，平台议价能力飙升，降低收益成为自然之举。在P2P研究机构棕榈树CEO洪自华看来，过去是P2P以高利率拼抢投资者迅速跑马圈地的时代，而今是初具规模的平台转向盈利诉求的时代，“未来平台收益率下降是必然之路。”

P2P收益率降低趋势

一场降收益率的风暴正在P2P圈内悄悄酝酿。“大多数运作较好的平台都说明年准备降收益率。”一位P2P行业人士告诉本报记者，他们打算最终要把投资者的收益率降到12%以下，因为只有降至这个界线，P2P平台才有利可图。

平安旗下的P2P平台陆金所早已按捺不住，11月22日央行降息之后率先祭起了收益率下调的大旗，其公告称，旗下“稳盈安e”系列投资项目(1年期)由之前的年化收益率8.4%下调至7.84%，下降0.56个百分点。

陆金所堪称P2P的老大，在其宣布调降收益率之后，其他平台并没有立即跟风，而是选择了延续之前的利率水平。地标金融总裁刘侠风告诉本报记者，短期内公司跟风，因为P2P倒闭潮、跑路潮不绝于耳，为了获取投资者的信任，公司会让利，“因为P2P还是新生事物，应该给那些敢于吃螃蟹者更多红利。”

虽然没有跟随陆金所的行动，但多家P2P平台正在悄悄谋划明年的降低收益率的动作。“年底市场资金普通紧张，这时候如果降低收益率将会对平台融资形成冲击，只有陆金所那样的大平台才有勇气，绝大多数中小平台不敢轻举妄动。”上述P2P行业人士说，等到明年上半年市场资金较为宽松之时，P2P平台再自然过渡。

董博淳认为，P2P平台未来降收益率，主要是基于供需所决定，“现在主要是缺优质的借款人，却并不缺钱。投资者也越来越理性，并非一味追逐高风险的高利润，只要有很好的项目，安全性很高，回款有保证，其实很多资金愿意来投资。”

如今，一些在圈内口碑较好的P2P平台，每当放出一个借款标，收益又能在15%左右，投资者便疯抢而上，很快出现满标。“一些新平台开出20%以上的收益，可能还是无法吸引投资者，但是一些运作时间较长、颇具规模的P2P平台备受投资者追捧。”洪自华说，越来越多的投资者加入了这个行列，当过多的资金追逐有限的投资项目时，利率会出现逐渐下降的过程。

根据网贷之家最近30日数据来看，陆金所开出的收益率在8%左右，积木盒子、有利网等排名靠前的平台收益则在10%左右。收益率10%左右的大平台屈指可数，更多的是中型平台将收益率开在15%上下。对中型平台来讲，降低收益率成为他们的追求，因为一天不降下来，他们就无法进入良性盈利状态，长足发展也会成为一句空话。

挥别野蛮生长

P2P平台已达2000家左右，其交易规模年底市场预计冲上5000亿，但是一直处于拼抢规模和比拼营销手段的时代，进入良性盈利轨道的平台很少。

“很快将会盼来这一天，只有大家都把收益率降到12%左右的水平，才能有钱赚。”上述P2P行业人士称，这两年P2P为了跑马圈地，各家都打出高收益率拼抢投资者，以冲规模站稳脚跟，但实际上都不怎么赚钱。

今年年初，有些新平台为了吸引人气，开出了30%、40%的超高收益，但随后倒闭跑路者众。目前一些新平台打出的利率20%多，但长此以往也没有哪个平台能够承受之重。

洪自华给本报记者算了一笔账，“目前小贷公司的坏账率在2%-5%左右，P2P按这个水平的话，平台至少要预留利差10%才能有所盈利。”一般来说，民间借贷利率在25%上下，除去P2P平台自身预留的10%，投资者能够拿到的是15%。如果再加上平台的运营成本以及盈利要求，平台就会与投资者均分利率，也就是12%左右。

另一方面，P2P要想更快发展，挖掘更优质的借款人才能轻松做大规模，调低借款人的收益率将成为必经之路，“只有这样才能寻求更大更好的资产，按照收益与风险原理，平台给借贷客户的利率有所降低，就能够寻找相对优质的借款客户，风险会更加可控一些；那么相对应的给投资者收益率降低。如果平台仅仅是借款给一些风险大的客户，收益较高，但是平台的规模是做不大的，只有寻找一些风险相对较小的大客户，平台的规模才能迅速做大。”

告别高收益率，野蛮拼抢规模的时代行将结束，接下来是拼实力争抢优势客户的时代，那么无论贷款端和投资端的客户利率都会下降，P2P只需保住自身中间赚到的10%以上的利率空间就能赚钱，“相对来说风险小了，规模做得更大了，也盈利了，这是他们乐见的未来。”上述P2P行业人士说，那些超高收益率的平台是无法运作下去的，15%以上收益率的平台要想实现更好的盈利，整个行业平均利率就要从目前的16%左右降至12%、13%左右，“未来有可能还会进一步下降，最终降至10%左右，与信托产品收益差不多，其竞争力比信托的投资门槛更低。”

一些信托客户也出现了转移，很多大中型P2P平台上，都出现了百万级以上的投资客，“他们当中有的以前就是买信托的，但P2P相对收益更高就跑过来了。”上述P2P行业人士称。

但是信托产品也开始互联网化，11月25日，互联网金融平台高搜易发售了一款“信托宝”的产品，投资门槛仅10元，一下子革命了之前信托投资的百万级门槛，其预期收益率在8%-12%之间。高搜易CEO陈康说，降低投资门槛，是为普通草根工薪族投资提供出路。显然，其与P2P的竞争未来会形成短兵相接。

在董博淳看来，P2P进一步降低收益优选法的时机已成熟，由于今年跑路潮、倒闭潮频现，投资风险意识增强，更多地转向了相对更为稳健、收益在10%-18%的平台上来。

未来P2P收益下降之后，其竞争力会否跟着下降，从而影响行业的快速发展？洪自华认为，从P2P的投融资效率、渠道价值来看，一些P2P平台风控能力也会越来越强，当中的少数平台的稳健程度甚至可与银行相比。