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股东再吃亏,阿里高层也不会亏

电子商务 2014-09-22 11:08:39 转载来源: 网络整理/侵权必删

上市完全不会影响阿里巴巴大肆授股的传统。该公司招股书在这一点上极为明确

上市完全不会影响阿里巴巴大肆授股的传统。该公司招股书在这一点上极为明确。2011年至今,阿里巴巴通过期权、受限制股份和受限股票单位将9980万股股票送到了员工手里,占该公司上市后总股本(25亿股)的4%。按每股68美元计算,这些股份和实值期权的价值将超过60亿美元,平均到每位阿里巴巴的员工头上约有30万美元。要知道,阿里巴巴的员工可不是生活在曼哈顿下城区,而是在中国杭州。

那么,公众股东应该有哪些期许呢?在招股书第74页,阿里巴巴表示,它为新的授股行动保留了2660万股股票。在第246页,该公司介绍了“2014年上市后计划”。阿里巴巴表示,所有“在已经到期的授股计划”中赠送但没有行权的股份都将纳入今后的授股行动,这又是一个不同寻常的规定。这似乎意味着,因为员工离职而取消以及由于其他原因未转换成股票的赠送股份,都会留给那些继续在阿里巴巴工作的人。该公司招股书还披露,2011年以来,取消的期权和受限制股份共1880万股。加上这些已过期股份,阿里巴巴可赠送的股票数量将达到4500万股,占上市后总股本的1.8%。

这4500万股是目前阿里巴巴储备的待赠送股份,而且该公司每年都会对储备股份进行补充。阿里巴巴的上市后计划显示,从2015年4月1日开始,董事会有权每年以期权和受限制股份的形式发行2500万股新股。这相当于阿里巴巴全部流通股的1%,将用于每年的授股行动。当然,并不是所有赠股都会转换成股票。但可以肯定,它们将极大地稀释股本,因为相比只有当股价上涨才具有价值的期权,阿里巴巴更愿意赠送稳赚不赔的受限制股份。

如果这2500万新股中,有80%以受限制股份的形式授予员工,按每股68美元的价格计算,在为时4年的授予期中一直留在阿里巴巴的员工,每年将得到总价值14亿美元的股票。下一年,他们得到的股票价值会再增加几亿美元――当然,这取决于阿里巴巴届时的股价。

很难把这些股份称为“激励性报酬”,它们的主要作用,就是将阿里巴巴的股票数量不断扩大,导致其利润摊薄。如果该公司可以用流通股来支付收购对价,其股本数量很可能激增。阿里巴巴管理层分到的份额太大。事实胜于炒作,而这些事实无疑在告诫投资者对阿里巴巴敬而远之。

标签: 股东 吃亏 阿里 高层 不会


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