专访天使投资人：投资20多家智能硬件背后的逻辑

本报记者 纪佳鹏实习记者 陈淡宁 王亚娟 北京报道对于任何一个行业，资本的力量一直是最有力的推动力之一。眼下这个最火的行业，资本怎么想？根据投中集团最新统计，2014年以来，有25家硬件厂商通过VC等方式实现融资，而大部分智能硬件尚且处于天使投资的阶段

本报记者 纪佳鹏

实习记者 陈淡宁 王亚娟 北京报道

对于任何一个行业，资本的力量一直是最有力的推动力之一。眼下这个最火的行业，资本怎么想？

根据投中集团最新统计，2014年以来，有25家硬件厂商通过VC等方式实现融资，而大部分智能硬件尚且处于天使投资的阶段。

7月24日，21世纪经济报道记者对PreAngel天使投资人王利杰进行专访。王利杰从2012年开始，已经投资了20多家智能硬件企业。

“投资人要对黑马有判断能力，然后广撒网才能获得机会。”王利杰对记者说，大家都知道投资要投黑马，但其实很多人都在抢白马。

消费、资本前后驱动力

《21世纪》：你为什么想要投资智能硬件？

王利杰：智能硬件这个行业还在上升期，前端是消费者在拉，后面是资本在推。现在积极推进的还是我们这帮天使投资者，真正到顶点时是VC、PE发力的时候，他们砸进来很多钱。现在趁着VC、PE还没大规模进入，我们才有机会，所以前面用户的拉力和后面产业的推力很重要的。

从消费者角度来讲，智能硬件在品牌、价格、时尚性、功能上都抓住了年轻消费者。而他们是主流，这就是我去投资智能硬件的原因。任何东西变智能了，我们都很有兴趣去深入探讨他的机会在哪。

投资的重点还是看市场。从行业竞争角度来看，BAT拥有软件基因和互联网基因，但是他们还缺少硬件基因。现在一些创业小团队做硬件，一定程度上能稍微领跑。同时，纯软件的产品容易被抄袭，而硬件有一定的门槛，在供应链上，生产制造有一些难度。

从大环境来看，这个时间段各种各样的硬件都溢出来了。硬件创业也没想象的那么难，一些孵化器聚集了人才、想法和资本。我们投了20多个硬件公司，现在大的VC也在重点关注，甚至BAT也在关注硬件。BAT的关注，让创业者更有信心，新进者也壮着胆子进来。

《21世纪》：智能硬件哪些细分方向会有大机会？以及说说你投的一些智能硬件公司。

王利杰：我们看好交通、医疗、妇女儿童可穿戴设备和智能家居方向。

首先，在交通上可以做很多事情，比如用智能方式解决交通环境污染和停车位难找的问题，电动车、空中交通系统等。在车联网上有一新的硬件可以少油耗、防盗、方便分享，比如有人要开我的车，甚至是陌生人，他可以通过网络找到我的车，用手机打开我的车再进行支付，我们盼就是这种共享租车的方式。

医疗方面，我们投了时云医疗、睿仁医疗，分别做的是移动健康系列产品和云服务、针对母婴群体提供健康服务的可穿戴式医疗设备软硬件。健康这个大方向有很多种可能。

儿童可穿戴设备多了一些玩的属性，也有安全、健康成长属性；而我们投的连酷科技以前做的是互动情趣玩具，现在着重女性健康。而整个家居包括生活起居、省电等方方面面的便捷性硬件。

我讲的硬件核心都是在软件，但是它的形象是个硬件，硬件没有软件就没有灵魂。

《21世纪》：在投资智能硬件企业时您最看重什么？

王利杰：本质上只看两件事：创业团队和公司发展方向。做硬件的团队必须看他们产业链的整合能力，是不是有做过10年硬件的人，这关乎到产业人脉；是不是有人善于融资，做硬件的需要大钱；是不是愿意合作。

此外还要看卖相，比如腾讯的团队、加上华为原来做硬件的团队听起来就比较有卖相。团队的股权怎么分配的、品德、做事经验、团队配合年限、融资能力等都是我们需要看的。

另外还有营销，我们看重创业者“行为艺术”的能力，比如马佳佳、罗永浩，所有旗下产品还没出来就能大量预售的创业者都是行为艺术家。如果创业者具备这种能力，那么营销可以省下一大笔钱。

分创业阶段估值

《21世纪》：怎么看待智能硬件创业企业的估值？

王利杰：估值是分阶段的，主要看一家公司成立了多久、产品做出来没有。如果“万事俱备，只差量产”，那么就可能认购我们基金的最高估值，即A轮打个五折以下的估值。如果只是运作比较早期，团队不错的企业，我们对它估值在1000万元人民币以内。

当然，有些特别牛的创始人自己也投了不少钱，我们也可以考虑更高一点的估值，他们做的事情“高大上”，就是我们看好的。比如手握国际专利的公司想要做一些医疗领域的智能硬件，产品没做出来，但也准备得差不多了，那也可以谈。

天使投资人的估值其实是很灵活的。

《21世纪》：从移动互联网到现在，你的投资逻辑、思维有改变吗？

王利杰：第一阶段用四百万投了50家企业，有些项目在转型，比如我们投的爱声声，后来就做节操精选了；旅行淘大方向没变，还在做海外零售；闪传一直做工具，从原来的电脑管理手机，变成了手机之间的传播，接下来做了一个手机APP分发渠道；闺蜜APP现在完全是在做智能硬件，做闺蜜手环。

第二阶段，用三千万投了四十家，波波网、美食送这些软银都投了，还有车小弟，O2O特别重，普遍来看O2O发展是要不断圈地的，需要很长时间和资金，数量级爆发比较难。

所以这个逻辑就搬到智能硬件了。智能硬件这一波，VC、PE总体还在观望，他们有的已经进入O2O了，但是现在还没有给智能硬件一个很高的估值。我们总体上要早一些。

我们投硬件的思维也会变化。去年投硬件，产业链还不成熟，风险就很大，但是产业链正在趋向成熟。后端的生产制造业面向开发，创业者越来越开放，资本层面，贷款、供应链金融也会越来越多。在销售渠道上，目前京东、亚马逊、淘宝都在帮忙做这些渠道，前前后后、方方面面都在成长。这个产业还没长到最好，从投资者角度来讲，产业越成熟，风险就越低。

《21世纪》：您怎么看待智能硬件的商业模式？

王利杰： 我们更看重的商业模式是在硬件上少赚利润，尽可能通过降低利润率，达到普及率，提高销量，从而通过用户、数据、社交来做互联网的盈利模式。

当然，很多产品一开始还是留了很大的毛利，因为一个新东西有需求，创业者认为能赚到钱。我不阻拦他们去尝试先赚钱的模式。

但是如果竞争对手出现的话，就要迅速通过降价等措施把利润让出去，因为做大数据，要拥有用户数据越多、越精确、越实时的公司，可能越值钱。当然这个是需要大资金来帮你烧钱，要尽快对接大资本。大资本进来之后，就可以做零利润的硬件。

《21世纪》：您接触了那么多创业者，觉得创业者最大的问题是什么？

王利杰：我们最怕创业者浮躁，周边行业融资新闻不断，受到刺激打乱节奏。这个创业者一定要在一个细分领域把产品做到极致，那么包括投资、合作伙伴都不难，比如找京东、微信进行合作。

有的创业者对企业估值过高，我们建议创业者要小步快跑，有比较快且靠谱的资金就先拿着，然后不断地往前跑。账上有钱的创业者再去谈融资也会更有底气。

不管在任何阶段，创业者一定会摔跤，这时候他们一定要认识到问题所在。我们会观察创业者的心智、毅力、意念，还有处理危机的能力。适当情况下，我们可以投点钱帮助创业者渡过难关，我们会在企业困难的时候要求它裁员，在意识到教训后帮忙找合适的投资方。