熊晓鸽谈投资：未来留给懂行的投资人

（原标题：熊晓鸽：资本追逐文化产业明显降温，好事 未来留给懂行的投资人） 每经记者 盖源源 每经编辑 文多“去年感谢万达，我们成功地退出了。”6月18日，在上海电影节“中国影视领袖峰会”主旨演讲中，IDG资本全球董事长熊晓鸽透露了投资美国传奇影业的最新情况

（原标题：熊晓鸽：资本追逐文化产业明显降温，好事 未来留给懂行的投资人）

每经记者 盖源源 每经编辑 文多

“去年感谢万达，我们成功地退出了。”6月18日，在上海电影节“中国影视领袖峰会”主旨演讲中，IDG资本全球董事长熊晓鸽透露了投资美国传奇影业的最新情况。

2016年初，美国传奇影业被万达收购，但IDG资本早在2010年下半年就以8500万美元投资了这家公司。熊晓鸽回忆说：“当时传奇影业只有28个人，而它在全球创造的票房超过上影与中影两家公司的票房总和。另外，他们给我们看了40分钟《盗梦空间》的样片，实在令人震撼，因此我们作出了IDG资本历史上决策最快、投资金额最大的决定。”

但如今情况已有不同，中国电影市场经历近10年飞速发展后，已成为全球最具价值的市场之一，于2016年票房增速开始放缓，二级市场文化传媒板块跌幅最大，预示着行业步入冷静调整期。

现在，资本对文化传媒行业是什么态度？未来，这个行业的投资者未来又是什么人？《每日经济新闻》记者就此专访了熊晓鸽。

●聊文化产品

“电影终归是要讲故事的”

投资美国传奇影业并在5年半后成功退出，展示出IDG资本对电影行业公司精准的研判。被万达收购的美国传奇影业在2016年推出了两部大片《魔兽》《长城》，特别是张艺谋导演的《长城》是中美合拍大片的首次尝试，但从万达集团董事长王健林在公开场合的表达来看，《长城》全球票房不及预期。对美国传奇影业未来的成长性，熊晓鸽如何看待？

《每日经济新闻》记者（下简称NBD）：传奇影业2014、2015年都有不同程度亏损，2016年虽然没有亏，但业绩没有达到万达的预期，传奇影业也从万达电影重组计划中剥离。您较早投资传奇影业直到去年退出，怎么看待传奇影业未来的成长性？

熊晓鸽：我们是传奇影业公司的第二大股东，当时公司管理团队告诉我们，万达的收购价很有吸引力，他们也愿意整体出让，所以我们就退出了。交易在去年3月完成，之后所发生的任何变化我跟你一样，都没有发言权。

NBD：《长城》备受关注，但票房和口碑似乎都不达预期，但这个项目中中国的资本、电影资源与好莱坞融合是较多的。

熊晓鸽：《长城》剧本的创意来自公司创始人及总裁托马斯图尔，他跟我一样，是做投资出身，也是我的好朋友。他请了4位好莱坞的资深编剧，写成了《长城》的电影剧本。即使如此，我个人觉得故事本身还是比较单薄。另外，张艺谋其实是他们所请来执导的第三位导演，应该说这部电影的拍摄与制作水平还是非常高的。但是，电影终归是要讲故事的。

投张艺谋实景演出是看好发展前景

直言不讳地评价《长城》，一定程度上是因为熊晓鸽与张艺谋是合作多年的朋友。早在2006年，IDG资本就投资了张艺谋等3位导演成立的北京观印象艺术发展有限公司，公司旗下打造了“印象”“又见”等实景演出系列品牌，此后三湘股份又成功收购了这家公司，更名为三湘印象（000863，SZ）。实景演出受季节影响较大，会造成经营的波动，熊晓鸽怎么看待仍在投资的这个项目？

NBD：您投资了张艺谋导演的实景演出系列，还投资了他的电影《山楂树之恋》，目前您和张导的合作仍主要是实景演出这块吗？电影还会有吗？

熊晓鸽：我跟他主要是合作实景演出，当然我也领投过他拍的电影。《山楂树之恋》是他还在新画面影业的时候做的，本子也是我找的。这部片子的主要投资者是IDG资本。张艺谋现在是跟乐视影业合作电影。

NBD：张导的实景演出项目，您是较早入局了。

熊晓鸽：合作很多年。最开始是张导到美国，在我家里一起谈的。当时我就跟他说给你投公司，做一个系列，后来IDG资本就投资了张艺谋、王潮歌、樊跃3位导演成立的北京观印象公司。2010年我们在做“印象大红袍”时，马云和虞锋成立的云锋基金也成了股东。

NBD：现在实景演出项目的经营受季节影响比较大。

熊晓鸽：对，我们升级后的2.0就要解决这个事，以后新的可能是室内的，有更多的技术，大家体验会更好一些。

NBD：实景演出未来的发展前景您是看好的？

熊晓鸽：我非常看好，例如去年一年我们实景演出售出的门票是500多万张，未来更多是室内的，演出的场次也会更多。另外，目前实景演出主要是在南方，北方没有，如果是室内的话就可以更多在北方做。

NBD：高科技以后会更多用于室内的演出吗？

熊晓鸽：未来像这种演出也好，电影也好，我认为更多的要用技术。比如《长城》，其实张艺谋所用的技术绝对是世界一流的。

●论行业前景

市场短期内冷下来了，这是好事

这两年资本青睐投资影视，助力影视市场飞速发展，但资本逐利也给行业带来浮躁之风，甚至裹挟创作。2016年，二级市场影视并购遇冷，申万28个一级行业中文化传媒板块跌幅最大，2017年第一季度影视公司股价走势仍比较低迷。熊晓鸽如何看待资本对行业的动向？

NBD：过去两三年，资本追逐文化产业的趋势很明显，但2016年电影票房增速放缓，有说法称不少“热钱”退出了。

熊晓鸽：我觉得现在明显有一点降温。但过去存在一些投机现象，所以说我觉得降温是好的事情。

NBD：好电影是需要沉淀下来去做的。

熊晓鸽：搞电影和文化产业不能用投机的方法来搞，文化上的投资比别的行业门槛要高很多，不像开餐馆和做衣服，反应比较直接比较快，好吃就好吃，不好吃就不好吃，而电影要讲得让很多人愿意看，需要时间，要有耐心，这是我的判断。文化的产品一定要沉下心好好琢磨故事，所以回过头来说，《长城》这部片子，我认为投资方、片方在故事打磨上花的时间还不够。

NBD：现在资本也认识到了这个行业的门槛，似乎不像之前那么疯狂涌入了。

熊晓鸽：过去两年资本进来更多是为了炒股票，也有不少公司自己掏钱去买票房。现在国家加强了对票房的监管，使这个市场在短期看来冷了下来，但是我觉得从长远来看，对中国电影产业发展是一个很好的事。电影就是要沉下心来讲故事，更需要培养出一些会讲故事的人，尤其是能把中国故事讲给全世界听的人。

NBD：后备人才培养更需要资本和时间的投入，更是长期行为。

熊晓鸽：对，所以我们也在这方面做了一些投入。我们去年跟光大控股合作成立了光际资本，投资了上海电影学院。我觉得还是要培养人才，做文化产品不容易。

NBD：您刚才也提到资本现在对这个行业有一些冷静了，不知道未来他们是否还有投资的热情？还是有说法称，陆续在退出了。

熊晓鸽：投资人要考虑到未来长效的发展，不能以投机的眼光来搞。还是要投资健康的行业，能够稳定发展，尤其上市以后每个季度必须有业绩可以交代。只谈电影的话，确实不稳定，没有任何一个导演或制片人敢说自己的每部片子一定能赚钱。所以在美国很少有单一的电影公司上市。中国和美国相比不同的地方在于，美国有付费电影频道。IDG资本当时为什么投传奇影业，很重要的一点，传奇的片库都是大片，美国版权保护是50年，下映了还能在付费频道继续卖，所以它的片库很值钱。中国目前视频网站有一些付费观看，比如爱奇艺，但还没有到美国这样的规模。

仍看好文化产业投资，信心来自年轻人

目前的影视行业仍不缺资本，但有质量、有生命力的内容依旧匮乏。文化产业的投资人，需要更理性地考量从投入到退出的时间。IP、泛娱乐仍是文化产业投资乐于提到的概念，那么在熊晓鸽眼中，未来文化产业投资的风口又在哪里？

NBD：这个行业未来会是什么样的投资人进来？

熊晓鸽：我认为要懂行业的才进来，资本挑战挺大，因为投资基金都有一个时间的限制，每个基金投资期都是三到五年，所以投资者一定要有这方面的知识准备，只是有钱是不够的。

NBD：相比前期来说，现在行业的资本会少一些，他们更愿意沉下心观察这个行业，了解这个行业。

熊晓鸽：对，这个东西不能基金太多，钱太多就更浮躁，变成炒作。如果名导演搞作品像融资一样，那就完了。所以你需要制作人更多地把时间花在作品上。其实做投资管理，最主要的是看投的人把时间花在什么地方。

NBD：有说法称，现在资本对文化传媒行业不太感兴趣了，您如何看？

熊晓鸽：仁者见仁，智者见智，我是看好的，这么多年也一直在寻找。我最有信心的一点是，中国的年轻人很多，很聪明，想象的空间比较多。娱乐业是年轻人主要的消费之一，他们愿意花时间、愿意去消费，这是挺好的事。所以我希望出现更多一批年轻人，有志做出好作品的编剧、导演，尤其是也要出现真正懂这个行业的好的投资人。

NBD：文化投资领域也较为宽泛，现在泛娱乐概念常被提及，您也比较看好，您投资泛娱乐标的选择标准是什么？

熊晓鸽：泛娱乐我同意这个理念，但泛娱乐有两点要考虑。一个是年龄、性别，还有地域、气候，举个例子，年轻人和老年人玩儿的不一样；另一个就是文化的东西，是否能放之四海而皆准。

搞电影和文化产业不能用投机的方法来搞，文化上的投资比别的行业门槛要高很多，不像开餐馆和做衣服，反应比较直接比较快，好吃就好吃，不好吃就不好吃，而电影要讲得让很多人愿意看，需要时间，要有耐心，这是我的判断。――IDG资本全球董事长熊晓鸽

我最有信心的一点是，中国的年轻人很多，很聪明，想象的空间比较多。娱乐业是年轻人主要的消费之一……所以我希望出现更多一批年轻人，有志做出好作品的编剧、导演，尤其是也要出现真正懂这个行业的好的投资人。――IDG资本全球董事长熊晓鸽