京东上市背后的财务细节：毛利率持续改善

AS网站目录 雷建平 2月7日报道2014年将是电商上市年。继阿里之后，京东也递交上市申请

AS网站目录 雷建平 2月7日报道

2014年将是电商上市年。继阿里之后，京东也递交上市申请。招股书显示，京东2011年、2012年净营收分别为211.3亿元、413.8亿元，净亏损分别为12.84亿元、17.29亿元。

京东2013年前三季度净营收492.16亿元，较上年度同期的288.07亿元上涨70%。前三季度，京东实现盈利6000万元，净利率为0.1%。

不过，京东在2013年前三季度主营B2C业务亏损3.61亿元。京东此次盈利主要依靠利息收入、政府退税等其他收入。

为方便投资人更清楚了解京东财务状态，AS网站目录将京东财报状况图说如下：

京东2013年实际销售低于千亿目标

京东2009年净营收为29.19亿元，2010年净营收达85.83亿元，较2009年增长194%，京东2011年营收211.29亿元，较2010年增长146%，2012年增长到413亿元，年增长96%。京东2013年前九个月净营收492.16亿元，2012年同期净营收为288.07亿元。

一直以来京东销售以3C产品销售见长，从实际数据看，2011年京东电子产品销售额为183亿元，2012年为340亿元，2013年前三季度突破400亿元。电子产品占京东总销售比重也一直非常高，2011年占比为87%，2012年为82.2%，2013年为82%。

京东2011年一般商品销售总额为25亿元，2012年为63亿元，2013年前三季度为73亿元，所占比例分别为11.8%、15.3%、14.9%。

电子产品和一般商品统称为网上直营销售，2011年京东网上直营销售总额209亿元，2012年为403亿元，2013年前三季度476亿元，占京东销售额比例分别为98.8%、97.5%、96.9%。

京东2013年第三季度15.38亿元来自服务和其他收入，这部分占比不大，不过增长很快，占比已达到3.1%，其在2012年也贡献了10.4亿元，占比为2.5%。

当前京东正在发力互联网金融，京东网银在线也已正式上线，这意味着京东拥有类似阿里支付宝类的产品，未来来自支付和互联网金融领域的收入会大幅增长。

京东毛利率提升至9.8%

京东过去两年毛利一直在大幅增长，2012年毛利为34.83亿元，2013年前三季度为48.03亿元，京东毛利率也一直在改善，2012年毛利率为8.4%，2013年前三季度为9.8%。

京东毛利率持续改善，一方面是由于京东规模持续扩大带来的规模效应，另一方面也是由于这两年持续发力开放平台，第三方企业贡献了不少收入。

成本支出过高是京东持续亏损根源

京东2013年第三季度总的成本与费用高达495亿元，占营收的比重高达100.6%，其中成本为444亿元，占比达到90.2%，履行费用为28.58亿元，占比达到5.8%。

京东2013年第三季度市场营销费用为10.67亿元，占比2.2%，技术与内容成本为6.88亿元，占比为1.4%，一般及行政管理费用为5.06亿元，占比为1%。

2013年为京东“修养生息”一年，总体来说，京东各项支付控制明显。

京东2012年总成本与费用为433亿元，占营收比重达104.7%。其中，京东2012年成本379亿元，占比达到91.6%，履行费用为30.61亿元，占比达到7.4%。

京东2012年市场营销费用为10.97亿元，占比达到2.7%，技术与内容成本为6.36亿元，占比为1.5%，一般及行政管理费用为6.4亿元，占比为1.5%。

京东的成本一直居高不下，2011年总成本与支出为225亿元，占营收比为106.6%，其中，成本为199.77亿元，占营收比为94.5%。

这并非是因为价格战，而是由于过去几年京东持续在各地拿地，花费巨资建亚洲一号等项目，这也是京东区别于天猫的核心优势之一。

京东2011年运营亏损高达14亿元，2012年更达到19.51亿元，2013年前三季度运营利润并未扭亏，依然亏损达到3.61亿元，不过，已明显较前两年有改善。

京东在2013年前三季度实现首度盈利，不过净利率并不高，仅为0.1%，稍微成本控制不好京东可能就会再度陷入亏损。京东能够实现盈利首先要归功于其庞大的利息收入。

京东2013年前三季利息收入达2.22亿元

京东2013年前三季度利息收入达2.22亿元，扣除7214万元利息成本后净贡献1.5亿元。京东另有一笔其他收入达1.64亿元，有分析认为，这可能来自政府补贴或退税。

京东能有庞大利息收入得益于其规模日益做大。截至2013年9月，京东流动资产总额达207.7亿元，其中现金及现金等价物为88.12亿元，短期投资34.68亿元，存货净额65亿元。

截至2013年9月，京东受限制现金9.99亿元，应收账款为4.27亿元，向供应商垫款为3.24亿元，预付账款及其他流动资产为2.39亿元。

截止2013年9月京东流动资产总额构成（AS网站目录制图）

相比2012年12月，京东流动资产总额为156.8亿元，其中现金及现金等价物为71.77亿元，短期投资为10.8亿元，存货净额为47亿元，受限制现金则高达19.2亿元，应收账款为4.79亿元，向供应商垫款为1.097亿元，预付账款及其他流动资产为1.59亿元。