民营快递企业扎堆上市背后 行业痛点待解

作者： 吴文婷与电商企业密切相关的快递业的上市潮正在暗流涌动。近日，顺丰速运发布公告承认正在接受上市辅导，准备进行A股IPO；另一厢，中通则传出将在中国香港或美国上市，融资10亿美元

作者： 吴文婷

与电商企业密切相关的快递业的上市潮正在暗流涌动。

近日，顺丰速运发布公告承认正在接受上市辅导，准备进行A股IPO；另一厢，中通则传出将在中国香港或美国上市，融资10亿美元。而更早之前，申通、圆通分别借壳艾迪西、大杨创世曲线抢占A股市场席位。一时间，快递企业从业务层面的竞争拓展到了资本层面。

业内普遍认为，2016年或将成为快递业上市元年。而电商专家李成东也认同这个观点，他向《中国经营报》记者表示，这些企业谋求上市，政策利好是一方面，最主要的原因还是行业竞争压力大。

“竞争对手都上市了，融资拿到很多钱，估值也跟上去了，会强化自己的仓储、配送、运输设备等方面，如果自己不融资、不上市，在经营方面就会面临很大压力。其实大家也是在互相比拼。”

从规模之争到资本之争

据顺丰发布的公告称，顺丰控股（集团）股份有限公司拟在国内证券市场首次公开发行股票并上市，目前正在接受中信证券股份有限公司、招商证券股份有限公司、华泰联合证券有限责任公司的辅导。

关于上市细节，《中国经营报》记者联系到顺丰公共事务部的相关人士，对方表示，“这只是刚刚开始的一小步，未来会有更多详细的信息。”

事实上，顺丰的几家主要竞争对手亦动静不小，包括申通、圆通、中通、百世汇通等民营快递巨头也都传出过在谋划上市的消息，大有竞跑资本市场之势。申通和圆通去年已经公布了借壳上市的消息，中通被爆出计划赴美上市，韵达、百世汇通等表示过企业正在推进上市。

长期以来，中国的快递业与电商网购密不可分。得益于电商的快速发展，国内快递业也呈爆发增长之势。根据国家邮政管理局官网数据显示，2015年，全国快递服务企业业务量累计完成206.7亿件，同比增长48%；业务收入累计完成2769.6亿元，同比增长35.4%。

然而，硬币有正反两面。快递物流咨询网首席顾问徐勇表示，“当下整个快递市场的竞争，越来越趋向白热化。手握庞大包裹量的电商，借助强有力的谈判优势，让快递企业之间的价格战一发不可收拾。因此，快递公司一直呈现着亏利化、无利化和亏损化的发展趋势。”

来自中金公司的数据显示，快递行业毛利率不断下滑，已从2007年约30%的水平下滑至目前5%~10%的水平。因而，在市场红利期过去之后，原本现金流充沛、对融资不感兴趣的快递企业，也纷纷开始运用上市等资本运作手段，来维持自身较快的发展速度。

而从政策层面来看，推动快递企业改制上市也成为今年的“重头戏”之一。去年10月26日，《国务院关于促进快递业发展的若干意见》对外公布。根据《意见》，到2020年，中国快递产业规模要跃上新台阶，快递年业务量达到500亿件，年业务收入达到8000亿元。

同时，《意见》明确，国家将鼓励各类资本依法进入快递领域，支持快递企业兼并重组、上市融资，整合中小企业，优化资源配置，实现强强联合、优势互补，加快形成若干家具有国际竞争力的企业集团，鼓励“走出去”参与国际竞争。

至于选择在国内上市抑或是国外上市，借壳上市抑或是整体上市，李成东认为，对于企业而言，没有合适不合适之分，关键看在哪里上市能拿到更高的估值。

快递业痛点待解

上市融资的钱要怎么花？业内专家指出，主要用于扩充产能，包括扩张分拣中心，提高网点的服务能力，更新信息化系统等。

从申通的借壳预案中，也能窥见快递业对资本的渴求。预案显示，配套募资中的20亿元将优先用于支付艾迪西拟购买申通快递100%股权的现金对价，剩余部分将主要用于申通快递的中转仓配一体化项目、运输车辆购置项目、技改及设备购置项目、信息一体化平台项目等项目建设。

目前，在国内快递市场，顺丰速运和中通快递都是规模较大、位列第一梯队的民营快递巨头。其中，除了顺丰速运是直营模式之外，其他企业基本上都采用加盟商模式。

李成东告诉记者，所谓直营模式，就是收了一个快递的寄费，那么就获得收入。而加盟商模式则不同，快递费不等同于收入，因为它们卖出的是面单。它们将快递的面单纸卖给某个网点，但是用户给了网点多少钱又是另一回事。“四通一达这些公司采用的是加盟商制度，自己本身没有配送，也没有中转，其实就是一个壳公司。”

同时，他指出，在加盟商制度之下，总部对网点的管控能力很差。

尽管如此，加盟商制度在国内依然普遍存在。“不仅是快递业，一些服装批发商也是如此，比如七匹狼服装，收加盟费，允许下面的加盟商去卖，一级分到一级，原因在于这种模式容易发展起来，业务不用做，就可以回笼资金。”李成东说，如今企业上市之后获得资金，可以把加盟的网点收购回来，然后自营化，从而改善服务质量。

此外，当下国内快递业还存在着暴力分拣、信息泄露、服务态度差等痛点。比如每年“双十一”期间，暴力分拣的问题尤为突出，一些快递从业人员称，在快件多的时候，不抛扔无法提高效率。而暴力分拣最直接的后果就是损坏物品，损害消费者的利益。而消费者在维权时不仅耗时耗力，最后得到的赔偿也是少之又少。

中投顾问高级研究员申正远表示，快递企业梯队或将迎来分水岭。上市后快递行业或将迎来新面貌，一方面企业上市后，受到资本支持，将会提高快递服务质量，紧抓用户痛点与需求；另一方面快递行业或将形成优胜劣汰、大鱼吃小鱼的竞争环境。

而在李成东看来，这是一个资本游戏，这样一来，二三线企业或者不上市的企业就难有机会了，大家都打价格战，卖得更便宜，做补贴，如果你资金跟不上，肯定会被淘汰。