3折私有化聚美？陈欧打得一手好算盘

文/蓝鲸TMT 李雪 2015年涌现出了一场中概股私有化的大潮，其中包括陌陌、奇虎360、欢聚时代等众多公司，就在17日晚间，聚美优品也收到了来自聚美优品CEO陈欧、红杉资本递交的私有化邀约，拟以7美元的价格进行私有化。公告显示，买方财团包括陈欧、戴雨森、红杉资本，占投票权90%以上

文/蓝鲸TMT 李雪

2015年涌现出了一场中概股私有化的大潮，其中包括陌陌、奇虎360、欢聚时代等众多公司，就在17日晚间，聚美优品也收到了来自聚美优品CEO陈欧、红杉资本递交的私有化邀约，拟以7美元的价格进行私有化。公告显示，买方财团包括陈欧、戴雨森、红杉资本，占投票权90%以上。

对此，陈欧发表内部邮件表示，在目前的美股市场，聚美优品被严重低估，公司股价没有反映出合理的公司价值，甚至低于一些规模和盈利能力远远落后于聚美优品的公司。

聚美优品3折私有化引发投资者不满

聚美优品收到的私有化报价为每ADS 7美元，该价格比最近10天均价高27%，但是相比IPO发行价22美元，缩水高达68.2%。

在市值方面，聚美优品上市当日开盘价为27.25美元/股，以此估算市值约为39亿美元，最高市值曾达到过57亿美元，但是在过去一年聚美优品股价持续下跌，截止2016年2月16日收盘，聚美优品市值仅约为9亿美元，市值缩水了近30亿美元。

这也就意味着，聚美优品的大部分投资者已被套牢，以致聚美优品欲以白菜价进行私有化的消息一出，便引来了大量投资人的不满。

“最近一直跌，就怕聚美管理层趁着大跌私有化，结果刚到猴年聚美就以7块（美元）的价格私有化”，持有聚美优品股票的投资感叹：“不私有化还有回本的希望，私有化了就是被活生生的抢走了带血的筹码！”

甚至有网友吐槽道，“巨没有品（聚美优品）22美元发行，7美元私有化，为股东创造的回报是-69%。被严重低估不想着怎么提升股东价值，只想着低价私有化，简直刷新无耻下限了”。

陈欧打得一手好算盘？

投资者与网友并不仅仅是吐槽，甚至质疑聚美优品，连续8个季度盈利，就私有化的前一个季度亏损，趁股价下跌立刻私有化，是故意的吧？

正如陈欧所说，聚美优品的私有化传闻从去年年中就闹得沸沸扬扬。通过查阅财报发现，聚美优品自上市以来一直处于盈利的状态，其营收、净利润增速从2015年第二季度出现放缓，直到2015年第三季度出现首次亏损，而这也恰好是聚美优品宣布私有化的前一季度。

此外，通过观察聚美优品股价变动趋势，我们可以看出，聚美优品股价在2014年达到37.99美元/股后，被爆售假产生的不良影响导致股价出现了下跌趋势，随后在2015年第一季度出现了上升的趋势，在5月达到顶点后，出现了股价持续下跌的趋势，尤其是近2个月，股价从10美元/股迅速跌到了5美元/股附近。

财报中的净利润亏损与股价下跌的时间节点，都与聚美优品私有化传闻以及正式宣布的时间节点不期而同。因此，也不难理解投资者与网友对聚美优品低价私有化的质疑。

聚美优品私有化的未来在哪？

聚美优品宣布私有化后，陈欧发内部邮件讲述了选择私有化的原因，但却没有指出聚美优品私有化的未来在哪，会像其他私有化的中概股公司一样准备回归A股上市吗？陈欧只是轻描淡写的表示，“私有化意味着公司再次进入创业的过程”。

聚美优品在刚刚宣布进行私有化之时，便引发了投资者的强烈质疑，或许也注定了其私有化之路十分坎坷，但拥有90%投票权的私有化财团必定会推动聚美优品私有化进程走向成功。不过，在其私有化成功之后，摆在聚美优品面前的路便是一马平川了吗？

互联网时代的人口红利正在消失，国内B2C市场竞争十分激烈。根据CNNIC发布的数据显示，截至2015年12月，中国的网民规模达到了6.88亿，互联网普及率超过了50%，这也就意味着，人口红利对互联网企业发展的促进作用正在减弱。同时，国内B2C网购市场的竞争十分激烈，艾瑞咨询数据显示，2015年第三季度，B2C市场中，天猫依然保持近六成的市场份额占比，京东占比达到23.3%位列第二，其次分别是苏宁易购、唯品会、国美在线、1号店、当当网、亚马逊中国，聚美优品仅以0.6%的市场份额排在第九。

聚美优品低价私有化再次引发信任危机。2014年7月，聚美优品被曝其供应商祎鹏恒业通多多个电商平台销售假冒服装和手表，聚美优品等电商平台对异常投诉置若罔闻。因此而陷入信任危机中的聚美优品，股价大幅下跌，并遭到了八家美律所起诉。不仅如此，用户与投资者对于聚美优品的售假隐忧从未消失。而此次，聚美优品以超低价进行私有化的举动，严重损害了投资者与股东的权益，无异于再次摔碎投资者的信任。

由此看来，聚美优品的私有化回国之路迷雾漫漫，尚没有明确的未来。