私募大佬频频触网投资 专业性隐忧

春节期间，腾讯所推出的微信红包让许多PE界大佬感慨万千，同时也触动着移动互联网领域投资者的敏感神经。中科招商将每年组织百亿资金，专注于早期投资的计划，更是引起了市场的关注

春节期间，腾讯所推出的微信红包让许多PE界大佬感慨万千，同时也触动着移动互联网领域投资者的敏感神经。中科招商将每年组织百亿资金，专注于早期投资的计划，更是引起了市场的关注。

在互联网思维浪潮已经烂大街的背景下，传统PE/VC机构们开始全速向以移动互联网等为主要领域的早期投资发起了攻势。往早期走，尤其是天使投资阶段的项目中，互联网/移动互联网是最为活跃的领域，也是投资机构们最感兴趣的，互联网/移动互联网对传统产业颠覆的案例已经频频上演。这也使得众私募大佬围猎移动互联网的局面已经形成，但专业性的局限仍十分突出。

加速早期投资

互联网思维开始让传统的PE行业出现了躁动。

中科招商总裁单祥双表示，中科招商集团经过审慎研究，决定从2014年开始，每年组织100亿以上的天使资金，专注投资于创业项目！一直是以传统PE投资为主的中科招商发力早期投资，其对早期项目投资来势汹汹的态势以及“土豪”般的大手笔让人咋舌。

在单祥双看来，天使投资将是中国资本市场新一轮投资金矿。2014年1月，单祥双以其个人资金做天使投资的项目多达十几个，资金总额超过一个亿。

据了解，中科招商内部从去年开始大力推进对早期项目的投资，中科招商则在天津建立科技金融创新基地、创新创业大学等若干个创新平台对早期项目进行孵化。“中科招商铺得摊子非常大，设立的基金多，合作的政府、机构多，业务条线多，这几年一直在扩大规模，但是做好早期投资的关键之一是一定要专业性突出，只有这样在细分领域中才能有核心竞争力。而这种专业程度国内很多传统的PE/VC机构基本上都是不到位的。”一位业内人士评价称。

实际上，很多机构人士对中科招商“每年组织100亿以上的天使资金”一说并不相信。与同类型的创投机构所设立的早期基金往往仅有数亿元相比，中科招商的该说法无疑让人生疑。

据清科研究中心统计：2013年中国天使投资共发生169起，涉及投资金额2.01亿美元，投资案例数和投资金额分别同比增长24.3%和256.5%。若按照单祥双之称，其天使资金的规模也已经远远超出了行业总的投资规模。

达晨创投董事长刘昼此前也表示，达晨已经花了很多功夫在早期方向的投资上，专业化将是早期投资的核心竞争力之一，而今年计划从相关产业中招聘一些人手加入到投资队伍中，增强团队的专业能力。达晨创投此前设立了3亿元规模的恒胜基金，专注于早期投资。

不久前，浙江华睿投资董事长宗佩民在微信上发出了一则寻找创业者的启事，称该公司和外部孵化器合作，专门为创业者提供孵化服务。华睿投资的早期项目孵化也达到了极致，它既提供资金、办公场地，甚至还提供创业项目方案，寻找创业者的加入，他说手上至少有50个移动互联网项目方案。

还有更多的人民币PE基金也开始在早期进行一些探索，具有代表性的包括同创伟业、浙商创投等。同创伟业设立了2亿元规模的同创梦工场基金，在2013年投资了十多家早期公司，比如多听FM等；浙商创投则在两年前专门成立了“浙商天使会”，也先后投资了包括inWatch、守护科技在内的数个早期项目；君联资本则是海银资本及孵化器最为重要的LP之一。

2013年天使投资相对VC/PE回暖较快，这和2013年股权投资市场募集渠道和退出渠道严重萎缩有一定关联，在此背景下一些创业投资机构拉长投资战线，对早期项目的挖掘强度有所提升。

事实上，和本土人民币基金相比，VC投资机构尤其是美元基金是对早期阶段投资最敏锐的群体。红杉资本、经纬、KPCB在两年前便早已纷纷发力早期投资，除了在项目选择上降低投资最低标准广撒网，以此投资了不少早期项目，也有不少创投机构通过和外部的孵化器合作，在天使投资阶段展开布局，比如红杉资本是真格基金的LP；IDG资本则和华创资本设立了金融创新基金、和网龙设立了移动互联网投资基金；北极光、宽带资本、金沙江创投、KPCB等打起组合拳，通过创源、云天使基金等在早期投资中进行合作。

模式创新：触网

今年春节期间，微信所推出的抢红包让许多PE界的大佬也加入到了抢红包大战中，并不亦乐乎，金融业界也掀起了一阵讨论互联网思维的热潮，一篇名为《一位金融业大佬对“微信抢红包”大热后的深度思考》的文章也在朋友圈疯狂转发，这也成为了许多PE大佬的痛点。

往早期走，尤其是天使投资阶段的项目中，互联网/移动互联网是最为活跃的领域，也是投资机构们最感兴趣的，互联网/移动互联网对传统产业颠覆的案例已经频频上演。

传统的股权投资业务中，很难将投融资业务搬到网上，由于项目的标准化程度低，私密性强等原因。但随着互联网金融大潮的来袭，创投机构们也纷纷寻求模式上的创新寻找项目源。

中科招商也开始尝试起了如何在投资时利用好互联网思维。一方面通过和一些线上投融资平台进行定向合作，发掘早期项目源。

中科招商此前和创投圈进行过合作，参加创投圈项目路演时，单祥双看重了一个叫“真格贷”的路演项目，当即便觉得对该项目投资500万元。

不仅仅于此，中科招商甚至还专门推出了一个线上投融资平台及一个科技媒体，希望以这种方式扩大影响力，覆盖到更多的创业者群体中，通过线上平台来获取到早期项目源。众所周知，早期项目获得资金并不容易，创业者也有意愿通过这种公开的平台来寻找投资人。

中科招商的这一尝试目前效果尚有待考验，但很多投资机构也都开始探索和这类似的模式，将互联网思维加入到投融资的某一环节中。

宗佩民也认为VC也应该与时俱进，尤其是要对原有的投资模式进行全面的创新，他提出华睿投资要建立适应互联网时代的众筹、众投新模式。

华睿投资还将通过微信建立基石股东群与投资企业商学院，通过微信与股东、投资企业、项目小组建立工作关系。