内容+运营开支 优土亏损为何急剧增长

文/李儒超优酷土豆今天公布了2015财年第一季度未经审计财务报告，在营收同比增长47%的同时，净亏损继续扩大到了5.174亿元(约合8350万美元)，扩大幅度超过了190%（去年同期的净亏损为1.76亿）。这种幅度远超收入增速的亏损并非偶然

文/李儒超

优酷土豆今天公布了2015财年第一季度未经审计财务报告，在营收同比增长47%的同时，净亏损继续扩大到了5.174亿元(约合8350万美元)，扩大幅度超过了190%（去年同期的净亏损为1.76亿）。

这种幅度远超收入增速的亏损并非偶然。持续增长的内容投入以及营业、带宽成本，并没有因营收增长而抵消。

与此同时，视频业的版权战仍在继续，自制、PGC和UGC等网生内容又进入了新一轮比拼。在这个大背景下，持续拉升的内容投入让优土依旧无暇过多顾及利润。

亏损增速为何超收入增长：内容+运营

从财报上看，优土Q1内容成本为人民币6.69亿元(美元1.079亿元)，占净收入的59%，而2014财年同期为46%。优土方面称。内容成本的增长，主要源于为支持新业务发展而扩充了视频内容库。

尤其在自制内容、PGC和UGC等网生内容方面，与此前不同，优土着力加大了投资力度，也在一定程度上收到了成效。

在优质内容方面，优土认为该公司有着诸多亮点，诸如由《万万没想到》原班团队打造的《名侦探狄仁杰》播放量突破2亿，文化学者马未都主讲的独家脱口秀《嘟嘟》播放量破8000万等。除了出品了一些优质IP，优土还在尝试对之进行多元化运营。如合一影业第一季度宣布了6个IP孵化项目，都将陆续登上大银幕。

PGC方面，已有《暴走漫画》、《BIG笑工坊》、《罗辑思维》、《李洪绸》、《关爱八卦协会》、《贝瓦网》等多个PGC的订阅数超100万。UGC领域，优土称每天上传的的UGC视频破20万。

优酷土豆集团总裁刘德乐此前在财报解读上也表示，今年大幅增加了对所有类型内容的投资，特别是自制内容、PGC和UGC，以增强集团的网生内容生态系统。

然而，对此有业界人士表示，由于优土对版权内容的采购已经进行了收缩，对网生内容的重视也是版权战相对逊色后的妥协措施。而反观优土的对手，爱奇艺、腾讯视频等，仍通过母公司注资持续大烧版权，最终也因此抢得了一部分市场份额。

除了内容方面，优土一季度运营开支为5.441亿元（约合8780万美元），较上一年同期3.12亿元（合5030万美元）增长74%，开支主要用于研发、营销、销售等。相比47%的收入增幅，这也是亏损急剧增长的原因。

在成本方面，优土带宽成本在数额上增加了一亿多人民币（从2.02亿增长到了3.07亿），优土方面称，增长主要源于流量的增加和视频内容的清晰度提升。不过，由于带宽成本增长幅度并未比收入增幅高出太多，因此带宽成本的增长是继续亏损的主要原因之一，但并非亏损急剧扩大的原因。

值得一提的是，截止到2015年3月31日，阿里旗下Ali YK Investment Holding Limited已拥有优酷土豆721,120,860股，持股达20.7%，成为优土单一最大股东。

营收增长背后：移动端贡献40%以上

第一季度，优土总收入同比增长47%，优土方面称，这也是连续四个季度实现增速加快。

从财报上看，广告净收入于2015财年第一季度为人民币8.927亿元(美元1.44亿元)，较2014财年同期增加43%，超过到公司早前公布的广告净收入高预期值。增长主要来自品牌广告的业务成长及广告主平均投入的增加。

不仅如此，优土方面表示，在多屏视频生态下，第一季度广告还新增了冠生园、58、快的等106家广告主。

移动端收入成为此次财报的一大亮点。财报显示，优土第一财季移动端收入同比增长超过200%，贡献了总收入的40%以上。然而，这个数字2014年年初只有10%。移动端收入目前包括移动广告、电商、游戏等部分。

优土方面还表示，广告行业更大的机会将出现在内容营销解决方案和程序化购买等方面，在这两个方面，优土在核心管理层进行了布局。据了解，今年一季度，优土引入了新COO苏立和CMO董亚卫，优土认为，二者在广告业务上的表现值得期待。

除此之外，优土的用户业务也贡献了总收入的11%，同比增长706%，至1.21亿元。

较为明显的业务增长点是，优土的在线互动娱乐业务“来疯”在一季度实现了64%的环比增长，这主要在于用户增长及ARPU（每用户平均收入）值的提高。

另一个用户业务的增长点则是手游联运业务，通过加强手游联运业务的团队和服务，优土预计该业务会有更好的收入表现。

除了用户业务外，优酷土豆集团还在第一季度发布了“边看边买”、“玩货”两个视频电商产品。近期，优酷土豆与无人机厂商DJI大疆创新宣布了战略合作，成为国内独家视频分享平台，并将通过自建的电商频道上开通购买渠道。

总之，从Q1业绩看，优土的营收增长明显，亏损换营收的背后，仍然是对内容的大量投入。但不容忽视的是，受制于成本因素，版权剧的重要性略有下降，对网生内容的侧重越发明显。

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优酷土豆Q1净亏8350万美元 同比扩大

站长搜索科技讯 5月21日消息，优酷土豆集团（NYSE:YOKU）今天公布了2015财年第一季度未经审计财务报告。财报显示，按照美国通用会计准则(GAAP)计算，优酷土豆第一季净营收为11.4亿元(约合1.838亿美元)，同比增长47%；净亏损5.174亿元(约合8350万美元)，较去年同期净亏损1.76亿元（约合2840万美元）同比扩大。

2015财年第一季度业绩要点

• 净收入为人民币11.4亿元(美元1.838亿元)，较2014财年同期增长47%。非美国通用会计准则净收入为人民币 10.6亿元(美元1.704亿元)，较2014财年同期增长51%。

• 毛利润为人民币150万元(美元20万元)，而2014财年同期为人民币1.321亿元(美元2,130万元)。2015财年第一季度非美国通用会计准则毛亏损为人民币3,290万元(美元530万元)，而2014财年同期毛利润为人民币9,040万元(美元1,460万元)。

• 净亏损为人民币5.174亿元 (美元8,350万元)，而2014财年同期为人民币1.76亿元(美元2,840万元)。2015财年第一季度非美国通用会计准则净亏损为人民币4.818亿元 (美元7,770万元)，而2014财年同期为人民币1.571亿元(美元2,530万元)。

• 每股美国存托凭证基本和摊薄亏损(每ADS相当于我们的18股A类普通股)于2015财年第一季度分别为人民币2.67元(美元0.43元) 和人民币2.67元 (美元0.43元) 。非美国通用会计准则每股美国存托凭证基本和摊薄亏损于2015财年第一季度为人民币2.49元 (美元0.40元)和人民币2.49元 (美元0.40元)。

• 截止2015年3月31日的现金、现金等值、受限资金或短期投资总额达人民币85.2亿元(美元13.7亿元)。

• 2015财年第一季度，采购固定资产设备等有形资产达人民币7,300万元(美元1,180万元)。

• 2015财年第一季度，版权采购达人民币4.952亿元 (美元7,990万元)。

优酷土豆集团总裁刘德乐表示，今年大幅增加了对所有类型内容的投资，特别是自制内容、PGC和UGC，以增强集团的网生内容生态系统。通过发挥各BU之间的协同效应，我们正在积极打造一个更平衡、可持续发展的内容组合，而网生内容将逐步成为驱动营收和流量增长的最重要的内容品类。

2015财年第一季度业绩

净收入于2015财年第一季度为人民币11.4亿元(美元1.838亿元)，较2014财年同期增加47%。非美国通用会计准则净收入（不含版权置换产生的收入）为人民币10.6亿元(美元1.704亿元)，较2014财年同期增加51%，超过公司早前公布的非美国通用会计准则净收入高预期值。

广告净收入于2015财年第一季度为人民币8.927亿元(美元1.44亿元)，较2014财年同期增加43%，超过到公司早前公布的广告净收入高预期值。增长主要来自品牌广告的业务成长及广告主平均投入的增加。

用户业务收入，主要来自于会员服务、手机游戏联运和在线互动娱乐业务的收入，于2015财年第一季度为人民币1.208亿元（美元1,950万元），较2014财年同期增加706%。增长主要源于用户业务的接受度日渐增长，表现在会员基数的增长，在线互动娱乐业务付费用户的增长和用户平均消费的增长。

带宽成本于2015财年第一季度为人民币3.068亿元(美元4,950万元)，占公司非美国通用会计准则净收入的29%，而2014财年同期占比同样为29%。增长主要源于流量的增加和视频内容的清晰度提升。

内容成本于2015财年第一季度为人民币6.69亿元(美元1.079亿元)，占净收入的59%，而2014财年同期为46%。非美国通用会计准则内容成本于2015财年第一季度为人民币6.201亿元(美元1.0亿元)，占非美国通用会计准则净收入的59%，而2014财年同期占比为46%。增长主要源于为支持新业务发展而扩充了视频内容库。

毛利润于2015财年第一季度为人民币150万元(美元20万元)，而2014财年同期为人民币1.321亿元(美元2,130万元)。非美国通用会计准则毛亏损为人民币3,290万元(美元530万元)，而2014财年同期非美国通用会计准则毛利润为人民币9,040万元(美元1,460万元)。

运营费用于2015财年第一季度为人民币5.441亿元(美元8,780万元)，而2014财年同期为人民币3.12亿元(美元5,030万元)。非美国通用会计准则运营费用于2015财年第一季度为人民币4.74亿元(美元7,650万元)，而2014财年同期为人民币2.513亿元(美元4,050万元)。各费用具体明细如下：

销售及营销费用于2015财年第一季度为人民币3.204亿元(美元5,170万元)，而2014财年同期为人民币1.857亿元(美元3,000万元)。非美国通用会计准则销售及营销费用于2015财年第一季度为人民币2.867亿元(美元4,630万元)，而2014财年同期为人民币1.632亿元(美元2,630万元)。增长源于营收增长对应更高销售人员提成和移动端产品的营销费用。

产品开发费用于2015财年第一季度为人民币1.396亿元(美元2,250万元)，而2014财年同期为人民币8,010万元(美元1,290万元)。非美国通用会计准则产品开发费用于2015财年第一季度为人民币1.20亿元(美元1,940万元)，而2014财年同期为人民币6,200万元(美元1,000万元)。增幅主要来自无线、搜索、社交、会员和在线互动娱乐等领域的人事相关费用增长。

日常及行政管理费用于2015财年第一季度为人民币8,410万元(美元1,360万元)，而2014财年同期为人民币4,610万元(美元740万元)。非美国通用会计准则日常及行政管理费用于2015财年第一季度为人民币6,730万元(美元1,090万元)，而2014财年同期为人民币2,610万元(美元420万元)。增幅主要来自人员相关行政费用和专业服务费用。

净亏损于2015财年第一季度为人民币5.174亿元(美元8,350万元)，而2014财年同期为人民币1.76亿元(美元2,840万元)。非美国通用会计准则净亏损于2015财年第一季度为人民币4.818亿元(美元7,770万元)，而2014财年同期为人民币1.571亿元(美元2,530万元)。

业务展望

公司预计2015年第二季度非美国通用会计准则净收入将达人民币14.7亿至15.2亿元之间，广告净收入将达人民币12.5亿至13.0亿元之间。该预期反映公司当前的初步估算，不排除调整变化的可能。