新浪科技讯 北京时间4月10日早间消息，美银美林今天发布研究报告，维持网易(Nasdaq:NTES)股票“买入”(Buy)评级，并将其目标股价从56美元上调至61美元。
以下为报告概要：
我们将网易2013和2014财年的营业利润率预期分别上调1个百分点，至44%和45%，因为从营收比例来看，我们预计自主研发游戏(2013年的营收比例预测从之前的67%上调至70%；毛利率超过85%)较之于代理游戏(毛利率约为25%至30%)的比例将会更大，原因如下：
(1)三款主要按时间收费的自主研发游戏的费用，从2月13日起上调了50%：《梦幻西游》、《大话西游2》和《大话西游3》，这三款游戏合计占到网易总营收的1/3以上。我们预计，随着费用的上涨，用户使用这三款游戏的时间将在2013年第一季度出现下滑，但这些游戏涨价后的营收仍将提升。
(2)作为重要的代理游戏，《魔兽世界》的需求从2013年第一季度开始下滑，原因是2012年第四季度发布的《熊猫人之谜》资料片热度散去。我们预计，升级将会推动2013年第四季度出现反弹，但长期趋势仍然向下。
我们维持网易2013和2014财年的营收预期基本不变，但将每股收益预期分别上调2%和3%，原因是营收构成变化导致利润率预期上升。
我们将网易的目标股价从56美元上调至61美元，对应2013财年每股收益预期(5.2美元)的市盈率为12倍。
我们预计该公司2013至2014财年每股收益增长12%，高于此前预计的11%。网易的自主研发能力使之可以抵消代理游戏的疲软表现，进而支撑高于普通游戏企业的市盈率。(书聿)
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